рынка акций промышленных предприятий в 1890-х годах. В центре нашего внимания
опыт Соединенных Штатов и Англии, но, чтобы подчеркнуть всепроникающий
характер сил, подталкивавших к принятию корпоративной формы организации, мы
сочли важным включить сравнительный обзор роста корпораций в Германии и
Франции. Одного принятия законов, позволивших создавать корпорации просто
через акт регистрации, было недостаточно для организации достаточно больших
групп, в которых нуждалась растущая промышленность начала XX века. Но эти
законы создали условия для революционных изменений форм хозяйственной
деятельности в период с 1895 по 1914 год, когда публика обнаружила
преимущества инвестирования в корпорации, акции которых можно легко купить и
продать, что и привело к преобразованию деловых организаций Америки, а
существенно позже и Европы, в форму принадлежащих публике корпораций. Но это
развитие, одновременно представляющее собой историю технологической революции
и возникновения рынка ценных бумаг, мы рассмотрим в главе 7.
Корпорация в римском праве
Потребность в групповом владении собственностью и в групповой экономической
деятельности настолько универсальна и стара, что можно легко возвести
происхождение корпорации к каким-либо экзотическим источникам. Но столь же
легко показать, что в давние времена у современной корпорации не было
предшественников. Некоторые примитивные правовые системы трактуют семью
(точнее, домохозяйство) как некую корпоративную организацию, которую в большей
части правовых и политических ситуаций представляет глава дома. В Риме эту
роль выполнял отец семьи. Но принадлежность к домохозяйству обычно не была
добровольной, и глава семьи не был представителем домочадцев, хотя бы примерно
в том же смысле, в каком менеджеры современной корпорации являются
представителями ее собственников.
Римляне оставили в наследство обычному и гражданскому праву коллегию --
институт, почти неотличимый по форме от возникшей впоследствии на Западе
корпорации. Трое или более человек при наличии официального разрешения могли
сформировать коллегию, которая могла владеть собственностью, возбуждать дела в
суде и быть преследуемой по суду. При изменении состава организаторов и членов
коллегия сохранялась и управлялась на основании собственного устава. Принято
считать, что римская коллегия является предшественником современной
корпорации, хотя наследственные связи легче проследить не для деловых, а для
правительственных и религиозных корпораций. [Сэр Генри Мейн, подчеркивая, что
примитивные общества рассматривали себя как сообщества семей, а не отдельных
людей, описывает их законы как "ориентированные на систему малых независимых
корпораций". См.: "Primitive Society and Ancient Law", chap. 5 in Ancient Low,
3d ed. (New York: Henry Holt & Company, 1888), pp. 121--122. О римских
коллегиях см.: "Corporation", Encyclopaedia Britannica, 11th ed., vol. 7.]
Гильдии и регулируемые компании
После падения Рима в V веке корпорация как правовой институт сохранилась в
силу потребности церкви и муниципалитетов в некоем юридическом лице, которое
бы обладало правом получать собственность и владеть ею, а также возбуждать в
суде дела против нарушителей их права собственности. В средние века гильдии
торговцев и ремесленников принимали форму корпораций, зачастую имевших
формальный устав. Они владели значительной собственностью -- гильдейскими
центрами и благотворительными фондами, которые накапливались для помощи членам
гильдии. Поэтому они нуждались в основном свойстве корпорации -- в способности
сохранять право на корпоративную собственность независимо от смерти отдельных
членов гильдии и от принятия в нее новых. Но гильдии были своеобразными
экономическими институтами с сильной примесью правительственных полномочий.
Членство в соответствующей профессиональной гильдии, как правило, было
принудительным для каждого свободного горожанина; высшие должностные лица
гильдии имели широкие права проводить расследования, проверки и наказывать. До
XVI столетия английское правительство использовало также гильдии как удобный
инструмент сбора налогов.
Декретированные компании
Начиная с XVI века, Англия, также как Франция и Голландия, предоставляла права
на создание многочисленных акционерных компаний. Обычно компанию учреждали для
ведения определенного вида торговли, и правительственный декрет предоставлял
ей монопольное право ведения этой торговли. Строгих различий между
политическими и экономическими функциями не было и, пожалуй, лучшим примером
здесь служит роль Ост-Индской компании (учреждена в 1600 году) в завоевании
Индии.
В эпоху, когда торговые суда несли на борту пушки для самозащиты, торговые
компании, уполномоченные торговать с Индией и другими отдаленными
территориями, обычно получали право строить вооруженные крепости для защиты
своих складов и контор. Русская компания (учреждена в 1554 году) и Турецкая
компания даже оплачивали расходы посольств Британии при русском и турецком
дворах.
Компании обильно учреждались и для осуществления колонизационных проектов.
Виргинская компания. Компания Массачусетского залива. Общество Свободных
Торговцев Вильяма Пенна и Компания Гудзонова залива -- все эти знакомые имена
напоминают о том, что первоначально американские колонии были основаны
группами, учрежденными как корпорации.
Адам Смит различал акционерные и привилегированные (регулируемые) компании.
Привилегированные компании, в сущности, представляли собой торговые гильдии,
куда торговец должен был вступить, уплатив соответствующий взнос, чтобы
получить право участвовать в торговле, на ведение которой компания имела
подкрепленную декретом монополию. Быть может, первой и заведомо крупнейшей из
всех была компания торговцев главным товаром (The Merchants of the Staple), на
которую был возложен экспорт шерсти (включая сбор экспортных пошлин) главным
образом в Нидерланды. Привилегированные компании не вели торговлю на
собственные средства, не было у них и акций, которые могли бы переходить в
руки тех, кто не входил в компанию. Смит отмечал, что многие европейские
города создавали сходные корпорации для ведения торговли. Декретированные
акционерные компании торговали за счет собственных средств, и прибыль каждого
инвестора была пропорционально его доли в собственности. Мнение Смита было
Однозначным:
Эти компании, хотя и могли быть полезными благодаря тому, что впервые вводили
некоторые отрасли торговли и делали за свой счет опыты, которые государство не
находило благоразумным делать, в конце концов везде доказали свою
обременительность или бесполезность, везде расстроили или стеснили торговлю.
[Адам Смит, Богатство народов, с. 527. Далее Смит с исследовательским рвением
рассматривает недостатки, свойственные отдельным компаниям (сс. 527--543). По
его мнению, акционерные компании, не обладающие исключительными правами, могут
заниматься только следующими рутинными видами деятельности: банковским и
страховым делом, строительством и эксплуатацией каналов и городских
водопроводов (сс. 541--542).]
Французы между 1599 и 1789 годами декретировали создание более чем 70 торговых
компаний, включая их собственную Ост-Индскую компанию. В целом французские
компании не имели успеха и, в конце концов, исчезли в ходе реформ,
осуществленных во время революции. Датчане также декретировали создание
множества компаний, которые они рассматривали как общенациональные
предприятия, и оплачивали свои колониальные войны из их доходов.
Лицензированные корпорации
В первые десятилетия XIX века декретированные торговые компании утратили свою
роль, но возникла другая форма корпораций, бравших на себя строительство и
эксплуатацию мостов, каналов, железных дорог, шоссе и -- по крайней мере, в
США -- управление банками. Позднее эти корпорации действовали и в сфере
коммунальных услуг -- газо-, водо- и электроснабжение, городской рельсовый
транспорт, а к концу XIX века -- и телефонная связь. Еще долгое время после
окончания гражданской войны типичными для больших американских корпораций
оставались предприятия в этих сферах -- банковские, транспортные корпорации и
корпорации в сфере коммунальных услуг. Даже в 1929 году примерно половина из
двухсот крупнейших корпораций Америки, вошедших в список Берля и Минса [Adolf
A. Berle, Jr., and Gardiner C. Means, The Modern Corporation and Private
Property (New York: Macmillan & Co., 1932)], принадлежали к сфере коммунальных
услуг или транспорта.
Наличие существенных правительственных полномочий делало эти корпорации
схожими со старыми декретированными компаниями. Компании по строительству и
эксплуатации каналов и железных дорог имели право принудительного выкупа
земельной собственности [eminent domain -- право принудительно приобретать
собственность, нужную для реализации целей корпорации, по цене,
устанавливаемой судом, если стороны не придут к соглашению; такого рода власть
свойственна правительствам и лицензированным корпорациям], а банки -- эмиссии
бумажных денег под собственные кредитные ресурсы. [Краткое описание мании
учреждения банков и последствий очень слабого контроля за выпуском банкнот
см.: Charles Arthur, "Banks and Banking: United States", Encyclopaedia
Britannica, 11th ed., vol. 3. Подробнее об этом см.: Fritz Redlich, The
Moulding of American Banking (New York: Johnson Reprint Corporation, 1968),
chap. 3; and Bray Hammond, Banks and Politics in America from the Revolution
to the Civil War (Princeton: Princeton University Press, 1957).] Все
корпорации, за исключением банков, были общественными учреждениями и в том,
что на них лежала обязанность обслуживать всех клиентов без дискриминации.
Некоторые, вроде трансконтинентальных железных дорог, получали существенные
правительственные субсидии в форме бесплатного отвода земли.
Лицензированные корпорации не обязательно являлись монополиями, но многие из
них (как водопроводные и первые трамвайные) были монополиями по уставу или на
деле. До сих пор корпорации в этих сферах не могут быть созданы на основе
простой регистрации. Некие регулирующие агентства должны высказать суждение по
каждому предложению о создании лицензированной компании, хотя практика
принятия по этому поводу особых законодательных актов отмерла.
Несомненно, что экономической причиной для использования корпоративных форм
при строительстве каналов и железных дорог была потребность в аккумуляции
очень большого капитала, но экономические соображения оказываются сравнительно
малосущественными в свете того факта, что большая часть такого рода корпораций
просто не могла бы действовать, не имея права на принудительное отчуждение
земли, а для приобретения этого права необходим правительственный декрет. К
примеру, ни железнодорожные, ни водоканальные компании не смогли бы начать
работ, если бы каждый землевладелец, участок которого оказался на трассе
сооружения, имел право отказаться от продажи своей земли или заломить
несусветную цену. Принципиально важным было наличие права на принудительный
выкуп земли.
Лицензированные корпорации первыми создавали системы управления и
финансирования больших корпораций. Железные дороги первыми освоили технику
управления предприятиями, разбросанными по большим территориям, с помощью
профессиональных менеджеров; если бы они не сумели решить задачу -- как
контролировать работу, выполняемую вдали от офиса -- они просто не выжили бы.
Их успех увековечен фразой: "Четко, как на железной дороге". [Обзор того, как
развивалось управление железными дорогами, см.: Alfred D. Chandler, Jr., ed.,
The Railroads: The Nation's First Big Business (New York: Harcourt, Brace &
World, 1965). Управление железными дорогами и роль финансистов Чендлер
рассматривает также в: The Visible Hand (Cambridge: Harvard University Press,
1977), pp. 175--187.] И, наконец, в США рынок ценных бумаг первоначально
возник как рынок лицензированных корпораций. В главе 7 мы увидим, что обширный
рынок ценных бумаг промышленных предприятий возник только после 1890 года и
