Вера Смит
Происхождение центральных банков
Предисловие
Книга Веры Смит "Происхождение центральных банков" заставляет нас переоценить
сложившиеся представления о нашей денежной системе и побуждает рассмотреть
доводы в пользу ее реформирования.
Десятилетия, прошедшие с момента появления книги в 1936 году, не уменьшили
значимость предмета исследования. Созданные на базе доминирующей роли
государства, денежные системы функционируют все так же плохо. Имеющийся опыт в
других областях, а также работы Джеймса Бьюкэнана и школы общественного выбора
(public choice school -- направление экономической мысли, в рамках которого
получены значительные результаты о механизмах и последствиях
правительственного вмешательства в экономику, бюрократических институтах и
процедурах и др.) увеличили скептицизм относительно роли правительства вообще.
Сегодня люди готовы обсуждать то, что намеревалась исследовать Вера Смит --
"сравнительные преимущества монополистической централизованной банковской
системы и системы конкурентных банков, имеющих одинаковые права на проведение
операций".
После небольшого биографического очерка жизни Веры Смит я сделаю обзор
основных разделов ее книги. Затем я изложу некоторые предложения по развитию
темы, обращая внимание на связь с современной практикой эмиссии денег и
реформой банковской системы.
Работа Веры Смит "Происхождение центральных банков" была докторской
диссертацией, написанной ею под руководством Фридриха А. Хайека в Университете
Лондонской школы экономики. Она поступила в Университет 1930 году, а в 1935
получила докторскую степень. В те же годы в Лондонской школе работали Хайек,
Лайонел Робинс, Т. Е. Грегори, Дж. Р. Хикс и Денис Робертсон; в 1933--34 годах
она работала научным ассистентом Хью Делтона. Не только факультет школы, но и
группа студентов, которые, как и она сама, стали известными экономистами,
позволяют назвать годы, проведенные Смит в Лондоне, золотым веком Лондонской
школы. В 1936-37 годах Смит работала экономистом-ассистентом в Имперском
комитете по экономике.
В апреле 1937 года Смит выходит замуж за немецкого экономиста Фридриха Лутца,
который в 1934--35 годах работал ассистентом Вальтера Ойкена (Walter Eucken)
во Фрайбурге и был членом английского отделения Фонда Рокфеллера. В год
женитьбы Фридрих Лутц получил другое место в Rockfeller Foundation, и молодая
чета переезжает в Соединенные Штаты. Вернувшись через полтора года в Европу,
Лутцы перед самым началом второй мировой войны вновь уезжают в Соединенные
Штаты (будучи сторонником традиционного либерализма, Лутц не мог рассчитывать
на академическую карьеру в нацистской Германии). Во время войны Вера Смит
сначала работала в составе исследовательской группы Отдела международных
финансов Принстонского университета (позже Отдел Лига Наций), находившемся в
Принстоне. Здесь Вера Смит работала с такими видными экономистами, как
Александр Лавдэй (Alexander Loveday), Готфрид Хаберлер (Gottfried Haberler) и
Рагнар Наркс (Ragnar Nurkse).
В 1939--1953 гг. Фридрих Лутц прошел путь от преподавателя до профессора
Принстонского университета. В 1953 году, после года, проведенного во
Фрайбургском университете (ФРГ) в качестве приглашенного профессора, он
переходит в университет г. Цюриха (Швейцария), где преподает вплоть до своей
отставки в 1972 году. Зиму 1962--1963 гг. он провел в Йельском университете в
качестве приглашенного профессора. В 1950-1963 г.г. миссис Лутц занималась
исследовательской работой в Банке Италии, Агентстве по развитию Южной Италии и
в Вапса Natimale di Lavoro. В 1963--1969 гг. она часто посещает Париж для
исследований по индикативному планированию во Франции. Смит никогда не
занималась преподавательской деятельностью. Профессор Лутц умер в Цюрихе в
1975 г. Вера Смит (Лутц) родилась 28 апреля 1912 года в Англии в г. Фавершэм
(графство Кент), умерла в Цюрихе 20 августа 1976 года. [Биографические и
библиографические факты взяты в основном из статей Розарии Гусман (Rossaria
Gusman) и Готгфрида Хаберлера, напечатанных в "Ente per gli Studi Monetari,
Bancari e Fnanziari "Luigi Einaudi", 1984; из статьи о Фридрихе Лутце Верены
Вет-Бэкман (Verena Veit-Bachmann); и из письма Бренды К. Флауер (Brenda K.
Fowler), сестры Веры Смит, от 26 июля 1989 г. Я выражаю признательность миссис
Флауэр за ее усилия по сбору и подготовке ценной информации.]
Вера и Фридрих Лутцы были видными членами "Общества Мон Пелерин" (Mont Pelerin
Society), а с 1964 по 1967 год Фридрих Лутц был его Президентом. Это Общество
состоит в основном из ученых разных стран, а также небольшого числа
журналистов и бизнесменов. Оно основано Ф. А. Хайеком в 1947 году и ставит
своей целью противостояние идеям социализма и возрождение классического
либерализма.
У Веры и Фридриха Лутц было несколько совместных работ, в том числе "Денежная
и валютная политика Италии" (Monetary and Foreign Exchange Policy in Italy,
1950) и "Теория инвестиций фирмы" (The Theory of Investments of the Firm,
1951). Вера Смит самостоятельно написала "Очерк об экономическом развитии
Италии" (Italy, Study in Economic Development, 1962) и "Централизованное
планирование рыночной экономики: анализ французской теории и практики"
(Central Planning for the Market Economy, 1969). Она написала большое
количество статей, посвященных деньгам, кредиту, банковскому делу,
государственным финансам, теории фирмы, экономическому развитию, планированию
и рынку труда. Кроме того, Вера Смит перевела с немецкого на английский работы
Вильгельма Репке (Wilhelm Roepke), Оскара Моргенштерна (Oskar Morgenstern) и
Фрица Махлапа (Fritz Machiup).
По мнению Смит, центральный банк не является результатом естественного
развития. Он создается по инициативе правительства, пользуется особыми
привилегиями и имеет особые обязательства. Как правило, центральный банк
выступает в роли банкира правительства и обычных банков и имеет монопольное
или преимущественное право на выпуск бумажных денег. С этой привилегией
связаны второстепенные функции или характеристики центрального банка: в его
распоряжении находится основная часть золотого запаса страны, а его
краткосрочные обязательства и депозиты составляют большую часть наличных
резервов обычных банков. В связи с тем, что он берет обязательство
поддерживать обмениваемость своих банкнот, он вынужден, хотя и не в такой
степени, как другие банки, придерживаться золотого стандарта.
Когда он не может выполнить это обязательство, он, как правило,
приостанавливает платежи и отходит от золотого стандарта, а его банкноты
обмениваются по принудительному курсу (одной из причин этого служит то, что
гарантировать сохранность его резервов можно только в том случае, если его
банкноты остаются в обращении, несмотря на отсрочку их погашения). Регулируя
объем выпуска банкнот и депозитов, центральный банк имеет возможность
контролировать размер денежной и банковской системы страны и общую ситуацию на
рынке кредитов.
Смит касается причин возникновения центральных банков и их целей. Центральный
банк может вести свое происхождение от частного учреждения, имевшего целью
получение прибыли. Другой причиной, не связанной с первой, является помощь в
осуществлении финансирования правительства. Смит напоминает нам, что такова
была причина создания Английского банка и указывает на существование таких же
предпосылок во Франции и в других странах.
Особые привилегии и доминирующее положение центрального банка накладывают на
него обязательства, которые отодвигают на второй план цель получения прибыли.
Полным подтверждением этого сегодня служат Английский банк и Федеральная
резервная система США. Предполагается, что в качестве "кредитора последней
руки" центральный банк приходит на помощь обычным банкам, когда те испытывают
недостаток в резервных средствах и "дерутся" за наличность, предоставляя им в
кредит вновь выпущенные банкноты. Считается, что, имея возможность не
учитывать стесняющую цель получения прибыли, центральный банк, регулируя
параметры кредитно-денежного рынка, такие как процентные ставки, служит
общественным целям. Например, до 1914 года он твердо придерживался политики
золотого стандарта, а в настоящее время сдерживает инфляцию и одновременно
стимулирует производство и занятость (в той мере, насколько эти цели выполнимы
и совместимы).
По определению Смит, свободная банковская деятельность представляет собой
систему, при которой банки осуществляют операции и даже выпускают банкноты,
руководствуясь лишь общим законодательством о компаниях. Банку может не
требоваться особого разрешения на начало деятельности, если он сможет показать
перспективы прибыльного функционирования, привлечь достаточное количество
капитала и завоевать доверие публики к себе и своим банкнотам. Он имеет такие
же права и обязанности, как и любое другое коммерческое предприятие. Его
банкноты являются "безусловным обязательством к погашению" или к обмену на
основное платежное средство (для золотого стандарта это золото или другое
платежное средство, способное равноценно обмениваться на золото). Как отмечает
Смит, "в таких условиях трудно представить себе полный отказ от золотого
стандарта". Ни один банк не смог бы выпускать в обращение не обмениваемые на
золото банкноты, объявляя их законным платежным средством. Любой банк,
прекращающий погашение своих банкнот, был бы объявлен банкротом и
ликвидирован, а требования его кредиторов были бы удовлетворены за счет его
активов. Акционеры потеряли бы все или часть своих инвестиций.
Смит делает обзор истории развития банковских систем Англии, Шотландии,
Франции, Германии и Соединенных Штатов. Она также рассказывает о полемике,
развернувшейся в этих странах, особенно в XIX в., по вопросу о том, что
предпочтительнее -- центральный банк с его особыми обязательствами и
полномочиями, или наоборот, система частных банков, нерегулируемых
централизованной властью (она отмечает, что в этот обзор не были включены
работы по Италии и Испании).
Смит подразделила авторов, участвовавших в дискуссиях, на четыре группы. Эти
группы соответствуют, во-первых, принадлежности авторов денежной или
банковской школе, и, во-вторых, их ориентации на централизованную или
свободную банковскую систему. Первые две школы связывают главным образом с
полемикой о денежной политике, развернувшейся в Англии в 1820-е гг. Денежная
школа признавала количественную теорию денег и предлагала создать смешанную
систему, включающую и золото, и бумажные деньги, которые обращались бы на
правах полноценных золотых монет. Банковская школа базировалась на несколько
вычурных понятиях "реальных векселей", концентрировалась на изменении
количества денег в обращении в течение делового цикла в зависимости от
изменения предполагаемых нужд торговли и на предполагаемом автоматическом
оттоке из обращения излишнего количества банкнот.
Смит указывает на очевидный характер противоречия между сторонниками свободной
и централизованной банковской деятельностью: выдвигаемые ими аргументы
появляются помимо и независимо от положений банковской и денежной школ. На
этом основании Лоуренс Уайт (Lawrence White, 1984) и Анна Шварц (Anna
Schwartz, 1987) свели четыре группы, приведенные Смит, в три: школа свободной
банковской деятельности, денежная школа и банковская школа. Возможным
объяснением этого является тот факт, что Уайт и Шварц обсуждали лишь диспут,
развернувшийся в Англии, в то время как в исследование Смит вошли и
континентальные страны. Немногие авторы были сторонниками одновременно и
денежной, и банковской школы. Согласно Смит к ним относятся, по крайней мере,
немцы Отто Микаэлис (Otto Michaelis) и Отто Хюбнер (Otto Huebner), австриец
Людвиг фон Мизес (Ludwig von Mises) и француз Henry Cemuschi. Она указывает,
что их позиция была вполне последовательной, по крайней мере, до тех пор, пока
их целью было отслеживание колебаний денежной массы и кредита.
Исторически идея централизованной банковской деятельности поддерживалась
сторонниками денежной школы в большей мере, и успех этой школы воспринимался и
