После фиксации финансового состояния проводится анализ возможностей
финансового оздоровления несостоятельной корпорации, методика проведения
которого представлена ниже.
Рис. 4.7. Процесс диспетчирования деятельности кризисной корпорации 4.3.
МЕТОДИКА АНАЛИЗА ВОЗМОЖНОСТЕЙ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ КОРПОРАЦИИ
Анализ возможностей несостоятельной корпорации - это комплексное
исследование, которое проводится с целью определения основных вариантов
вывода корпорации из кризиса. Результаты анализа позволяют судить о текущем
состоянии корпорации, отсечь начальные точки для определения эффективности.
В целом анализ возможностей позволяет определить тактику, в соответствии с
которой будет проводиться оздоровление корпорации. Анализ возможностей
включает в себя исследование трех составляющих: анализ продукции, анализ
внутренней структуры, анализ внешнего окружения.
Анализ продукции
Цель анализа продукции, которую производит корпорация - определить
направления выхода на рынок, стратегию продвижения видов продукции, оценить
объемы покупательного спроса и количество продукции, производимое
корпорацией в момент анализа [25].
В этой связи продукция, производимая корпорацией, может быть разделена на
две части в соответствии с целями использования:
1. Технологическая продукция (полуфабрикаты).
2. Коммерческая продукция.
При анализе технологической продукции оценивается ее качество и
ассортимент. Работа по анализу коммерческой продукции производится в
комплексе: оцениваются как сама продукция, так и спрос на нее. Делаются
выводы о целесообразности производства того или иного вида коммерческой
продукции.
Рис. 4.8. Схема изучения продукции корпорации
Процесс анализа коммерческой продукции представляет собой систему
мероприятий и проводится по схеме с обратной связью (рис. 4.8). Суть оценки
коммерческой продукции заключается в следующем. Оценивается объем
платежеспособного спроса на продукцию, если производство эффективно,
руководство принимает решение о продолжении производства.
Если производство продукции не эффективно, то исследуется структура
спроса на виды продукции, производство которых можно наладить на имеющемся
оборудовании без принципиального изменения технологии, анализируется
эффективность производства такой продукции. В случае если такое производство
не эффективно, изучается структура спроса на продукцию смежных отраслей. И
так далее - с помощью метода последовательных приближений. Основной критерий
отбора вида продукции и организации его производства - это повышение
качества финансового состояния за счет снижения доли дорогостоящих кредитов
в кредитном портфеле корпорации.
Анализ внутренней структуры
Анализ внутренней структуры корпорации проводится для выявления тех
внутренних резервов, которые она может использовать для повышения качества
финансового состояния и обеспечения выпуска требуемого количества
коммерческой продукции.
Для проведения анализа внутренней структуры корпорации необходимо оценить
ее антикризисный потенциал [30]. Оценку антикризисного потенциала корпорации
целесообразно проводить по нескольким разделам (рис. 4.9). Для его оценки
могут применяться различные экономические расчеты. В целом, подбор
информации следует проводить по сопоставимым показателям, используя
различные приемы и методы. Информация для укрупненного анализа возможностей
корпорации может содержать данные об:
* местонахождении корпорации;
* степени известности;
* производственном потенциале;
* технологическом оборудовании;
* длительности изготовления вида продукции;
* качестве продукции;
* персонале;
* уровне расходов.
То есть антикризисный потенциал корпорации - это совокупность
возможностей по выходу из финансового кризиса, выявление этих возможностей
позволяет более четко анализировать альтернативы и выбирать методы
финансового оздоровления.
Рис. 4.9. Схема изучения внутренней структуры корпорации
Анализ внутренней структуры производится на основе перечисленной
информации путем сопоставления значений соответствующих показателей
корпорации со среднеотраслевыми показателями и показателями других
корпораций. Для изучения каждой из выше перечисленных составляющих
внутренней структуры корпорации используется ряд показателей. Для удобства
сопоставления, расчет некоторых показателей производится в стоимостном
выражении.
Для оценки местоположения корпорации используется показатель
местонахождения (Пм). Значение данного показателя позволяет оценить
транспортные расходы корпорации и более грамотно планировать процесс
транспортировки продукции.
,
где
Цi - цена доставки от цехов корпорации до i-того транспортного узла;
n - количество транспортных узлов, на которые может быть доставлена
продукция корпорации для последующей отправки потребителям.
Показатель степени известности (СИ) позволяет в цифровом выражении
оценить эффективность маркетинговой политики корпорации, а также долю
занимаемого корпорацией рынка выпускаемой продукции. Если значение
показателя СИ равно 1, изучаемая корпорация является монополистом по данному
виду продукции. Степень известности измеряется по формуле:
,
где
Кп - количество контрагентов, сотрудничающих с изучаемой корпорацией;
Ко - количество контрагентов - потребителей вида продукции, производимого
изучаемой корпорацией.
Качество и количество производственного потенциала и технологического
оборудования можно измерять с помощью показателя степени износа
нематериальных активов и оборудования соответственно, а также с помощью
коэффициента выбытия и коэффициента обновления соответствующих компонентов
необоротных активов.
Длительность изготовления вида продукции определяется по технологическим
нормам изготовления единицы продукции, затем длительность изготовления
единицы умножается на количество единиц в отгрузочной норме (вагон,
контейнер и т. д.).
Качество продукции определяется коэффициентом возврата (Квозврат) и
вычисляется как соотношение затрат на ремонт или замену продукции,
возвращенной потребителями, как некачественную, и общей суммы отгруженной
продукции.
,
где
ЗР - затраты на ремонт некачественной продукции;
ЗЗ - затраты на замену некачественной продукции.
Персонал можно оценить по средней производительности производственного
персонала, а также по средней выручке на одного работника.
Уровень расходов определяется по данным финансовой отчетности.
После анализа внутренней структуры несостоятельной корпорации следует так
называемый анализ внешнего окружения, который включает изучение поставщиков
и потребителей.
Анализ внешнего окружения
В процессе анализа внешнего окружения готовится информация по всем
аспектам, связанным с контрагентами поставщиками сырья и потребителями
продукции. Изучение поставщиков сырья проводится с целью выявления наиболее
выгодных по критерию "цена на складе изучаемой корпорации". Это связано с
тем, что отпускные цены у различных производителей отличаются одна от
другой. Но выбирать сырье только по отпускной цене ошибочно, поскольку она
существенно увеличивается за счет стоимости транспортировки от склада
поставщика до склада изучаемой корпорации. Таким образом, повысить
эффективность производства можно за счет формирования четкой снабженческой
политики.
Это связано, во-первых, с различиями в стратегии маркетинга, зависящей от
типа потребителя. Но и оптовых и розничных потребителей можно в целом
сгруппировать на несколько групп (рис. 4.10) [30].
При проведении анализа внешнего окружения также изучаются поставщики
сырья, поставщики энергоресурсов, другие контрагенты, а также те аспекты
деятельности, которые в основном зависят от внешних по отношению к
корпорации воздействий.
Таким образом, анализ возможностей корпорации - это основа выработки
управляющего воздействия, в соответствии с которым будет осуществляться
финансовое оздоровление несостоятельной корпорации.
Рис. 4.10. Структура потребителей вида продукции, производимого
несостоятельной корпорацией
После анализа возможностей, в соответствии с зафиксированными
потребностями рынка выбираются те производства, которые могут дать ощутимый
экономический эффект и сократить затраты на внешнее финансирование
производственных программ.
Прогноз финансового состояния корпорации. Разработка путей ее
оздоровления
Анализ текущего положения должен быть дополнен прогнозом работы
корпорации, что должно определить перспективы ее улучшения или ухудшения
при:
* сохранении сложившихся тенденций;
* вероятных изменениях внешней среды корпорации;
* незначительных корректировках внутренней политики без использования
значительных внешних источников поддержки;
* реализации тех или иных возможных инвестиционных проектов.
Прогноз на основе сложившихся тенденций может быть краткосрочным и
среднесрочным, методы такого анализа требуют отдельного рассмотрения. Такой
прогноз должен показать степень опасности сложившихся негативных и еще,
может быть, не слишком заметных тенденций, вероятное усиление еще
малозаметных положительных тенденций.
Прогноз внешней среды с точки зрения финансовых параметров корпорации
должен поставить и решить следующие проблемы:
* ожидаемые меры правительства в области налогообложения, бюджета,
инвестирования и т. д.;
* ожидаемая динамика макроэкономических параметров, могущих повлиять на
судьбу определенных отраслей, регионов, предприятий;
* ожидаемая стратегия конкурентов и ее влияние на эффективность работы
рассматриваемой нами корпорации;
* ожидаемые результаты научно-технического прогресса, тенденции в области
экологии, безопасности, качества и т.д.
Последующие действия по прогнозированию должны показать возможность и,
наоборот, невозможность при складывающихся внешних тенденциях и потенциале
корпорации рассчитывать на оздоровление корпорации путем использования лишь
внутренних ресурсов и без значительной перестройки работы корпорации.
Логика такого прогноза следующая:
* по сложившейся динамике балансовых статей актива и пассива во
взаимосвязи с доходами и затратами корпорации или на основе экспертных
оценок необходимо оценить ожидаемую эффективность активов;
* сравнение ожидаемой эффективности активов с ожидаемой стоимостью
пассивов покажет потенциал развития корпорации, динамику рыночной цены ее
акций;
* при обнаружении неблагоприятных тенденций необходимо обратить внимание
на использование резервов, не учтенных в балансах и отчетах - наличие
нереализованных научно-технических разработок, рационализаторских
предложений, особых прав и привилегий.
При невозможности оздоровления путем гладкого реформирования и с учетом
представленных вариантов стратегии корпорации ставится вопрос о возможных
проектах финансового оздоровления, включающих частичное или полное
перепрофилирование производств корпорации.
Бизнес-планы финансового оздоровления корпорации представляют собой
описания стратегии финансового оздоровления. Их задача - определить основные
направления работ и ожидаемую общую эффективность. Для потенциальных
