относительной ценности на уровне того курса, по которому они должны были
легально обмениваться в качестве денег на законном основании.
Параллельные валюты
В некоторых странах, однако, золото и серебро также обращались одновременно в
течение длительных периодов бок о бок, но при этом их относительная ценность
колебалась вместе с изменением условий. Такая ситуация сложилась, например, в
Англии с 1663 по 1695 гг., когда, наконец, установив декретом обменный курс
между золотыми и серебряными монетами с завышением ценности золота, Англия
неумышленно установила золотой стандарт . Позже один ученый из Ганновера,
где такая система просуществовала до 1857 г., назвал одновременное обращение
монет из двух металлов без фиксированного обменного курса между ними системой
параллельных валют (Parallelwahrung), чтобы отличить ее от биметаллизма
.
Совместное обращение золотых и серебряных монет -- это единственная когда-либо
широко использовавшаяся форма параллельного обращения валют. Но эта система
оказалась на редкость неудобной по одной специфической причине. Поскольку
большую часть времени равное по весу количество золота было более чем в 15 раз
дороже серебра, очевидно, его необходимо было использовать для крупных
денежных единиц, тогда как серебро -- для более мелких монет, а медь для
мелочи. Но при изменениях ценности монет из разного металла монеты меньшего
достоинства не могли составлять постоянной доли от крупных. Иными словами,
золотые и серебряные монеты выступали как элементы разных денежных систем,
причем одна из этих систем оказывалась лишенной монет крупного достоинства, а
другая -- мелкого. <В Средние века золотые монеты, выпускавшиеся крупными
торговыми республиками Италии, некоторое время широко использовались в
международной торговле и довольно длительный период содержали постоянное
количество золота; в то же время мелкие монеты, в основном из серебра,
используемые в местной розничной торговле, постоянно страдали от
прогрессирующего обесценения.> Это делало проблемой любой пересчет крупных
единиц в мелкие и никто не был способен, даже ради собственных интересов,
придерживаться одной счетной единицы.
За исключением отдельных случаев из недавней истории Юго-Восточной Азии , похоже, едва ли найдется много примеров конкурентного
обращения валют, и память о параллельном обращении золотых и серебряных монет
наградила эту систему довольно плохой репутацией. Она, тем не менее,
представляет интерес тем, что это единственный важный исторический эпизод,
когда проявились некоторые проблемы, неизбежно возникающие при использовании
конкурентных валют. Не последняя по значимости среди них заключается в том,
что понятие количества денег какой-либо страны или территории при такой
системе не имеет смысла, так как складывать количества различных денег в
обращении можно только после того, как нам стала известна относительная
ценность разных денежных единиц.
Торговые монеты
Другие случаи использования различных торговых монет не слишком отличаются от
рассмотренных выше, будучи чуть более сложными. <Полезную сводку информации о
торговых монетах см.: Nussbaum, Money in the Law, National and International,
Foundation Press, Brooklyn, 1950, р. 315; "Tullock Taper Money -- A Cycle in
Cathay", Economic History Review, IX/3, 1956, "Competing Moneys", Money Credit
and Banking, 1976; cp.: B.Klein, "The Competitive Supply of Money", Journal of
Money, Credit and Banking VI, November 1975.> Это -- талер Марии-Терезы в
районе Красного моря и мексиканский доллар в ряде стран Дальнего Востока, а
также случаи одновременного обращения двух или более национальных валют в
некоторых пограничных районах и центрах туризма. В сущности, наш опыт так
ограничен, что нам остается только вернуться к обычной практике классической
экономической теории. На основе того, что нам известно о человеческом
поведении в соответствующих ситуациях, мы попытаемся поставить мысленный
эксперимент: что произойдет, если множество людей столкнется с новыми
альтернативами?
Глава VIII. Введение в обращение частных денежных знаков
Частный швейцарский "дукат"
Постоянная, но не фиксированная ценность
Контроль за ценностью валюты с помощью конкуренции
В ходе обсуждения ниже я буду исходить из предположения о том, что в разных
регионах мира можно создать ряд учреждений, имеющих право свободно выпускать
конкурирующие банкноты и счета до востребования, деноминированные в своих
собственных, "частных" единицах. Я буду называть эти учреждения просто
"банками", и "эмиссионными банками" в случаях, когда понадобится отличать их
от других банков, предпочитающих не выпускать банкноты. Далее я предполагаю,
что наименование единицы, которое банк выбирает для эмиссии, будет защищено от
использования без разрешения как защищена фирменная или торговая марка и что
будет обеспечена такая же защита от подделок, как в случае любых других
документов. Эти банки будут соперничать за использование публикой выпускаемых
ими денег, стараясь сделать их как можно более удобными в употреблении.
Частный швейцарский "дукат"
Поскольку читатели, вероятно, сразу же спросят, каким образом такие банкноты
могут начать повсеместно приниматься в качестве денег, вероятно лучше всего
пояснить, как бы действовал я, если бы руководил, скажем, одним из ведущих
швейцарских коммерческих акционерных банков. Допуская, что это юридически
возможно <хотя специально вопрос об этом мной не изучался>, я объявил бы об
эмиссии беспроцентных сертификатов или векселей и о готовности открывать
текущие чековые счета в денежной единице с зарегистрированным торговым
наименованием, скажем, "дукат". Единственное юридическое обязательство,
которое я бы на себя брал, состояло бы в следующем: осуществлять погашение
этих банкнот или выдачу средств с текущих счетов по выбору держателя - по
курсу либо 5 швейцарских франков, либо 5 германских марок, либо 2 доллара США
за дукат. Этот курс, однако, должен был бы рассматриваться только как предел,
ниже которого не может упасть ценность моей денежной единицы, ибо одновременно
я объявил бы о своем намерении регулировать количество дукатов таким образом,
чтобы сохранять их (точно определенную) покупательную способность как можно
более постоянной. Далее, я объяснил бы публике, что полностью осознаю, что
могу надеяться сохранить свои дукаты в обращении, только если выполню свое
обязательство о практически постоянной реальной ценности дуката. Я объявил бы
также, что предполагаю время от времени устанавливать точный товарный
эквивалент, в терминах которого я намерен поддерживать ценность дуката
постоянной, сохраняя за собой право, после предварительного сообщения,
изменять состав товарного стандарта в соответствии с приобретенным опытом и
выявленными предпочтениями публики. Хотя принятие эмиссионным банком
юридических обязательств по поддержанию постоянной ценности своей денежной
единицы не представляется ни необходимым, ни желательным, он должен будет,
однако, в своих кредитных договорах специально оговаривать, что любой заем
может быть погашен либо по номинальной стоимости в собственной валюте банка,
либо соответствующими суммами в другой валюте или валютах, достаточными для
того, чтобы купить на рынке товарный эквивалент, который использовался в
качестве стандарта на момент предоставления кредита. Поскольку банк должен
выпускать свою валюту в основном путем предоставления кредитов, а заемщиков
вполне может отпугнуть формальная возможность того, что банк произвольно
поднимет ценность своей валюты, они должны быть явным образом защищены от этой
опасности.
Такие сертификаты и векселя, или эквивалентные им кредиты в безналичной форме
станут доступны для публики посредством предоставления краткосрочных ссуд
и/или продаж их за другие валюты. Дукаты будут, вероятно, с самого начала
продаваться с премией сверх ценности любой из валют, за которую они могут быть
куплены, вследствие наличия права выбора, которое они воплощают в себе. По
мере падения реальной ценности этих правительственных валют премия должна
будет возрастать. Реальная стоимость дукатов при цене, по которой они были
проданы впервые, должна служить стандартом, который эмитенту следует сохранять
постоянным. Если существующие валюты по-прежнему будут обесцениваться (а
доступность надежного альтернативного варианта вполне может ускорить этот
процесс), то спрос на стабильную валюту должен быстро возрасти и вскоре
возникнут конкурирующие предприятия, предлагающие аналогичные денежные
единицы, но, естественно, с иными наименованиями.
Главной формой выпуска новой валюты первоначально должна стать продажа,
осуществляемая в обычном порядке или на аукционах. После становления
регулярного рынка валюта будет выпускаться в обращение только посредством
обычных банковских операций, то есть через краткосрочное кредитование.
Постоянная, но не фиксированная ценность
Было бы целесообразно, чтобы эмиссионное учреждение с самого начала точно
указало набор товаров, в рамках которого оно намерено сохранять ценность
"дуката" постоянной. Но было бы ненужным и нежелательным, чтобы оно юридически
связывало себя конкретным товарным стандартом. Изучение реакции публики на
конкурирующие предложения постепенно покажет, какие комбинации товаров
составляют самый желательный стандарт в любом данном месте и в данный момент
времени. Изменения в степени важности товаров, объеме сделок по ним,
относительной стабильности или чувствительности их цен (особенно в том,
определяются они на конкурентном или неконкурентном рынке) подскажут те
структурные сдвиги, которые сделают новую валюту более популярной. Не
углубляясь в детали, могу сказать, что по причинам, которые будут разъяснены
ниже <см. XIII>, набор, базирующийся на ценах сырьевых товаров, близкий к
тому, что был предложен для товарного резервного стандарта <ср.: Hayek,
Studies in Philosophy, Politics and Economics, Routledge &Kegan Paul, London
and Chicago, 1967, pp. 318--320>, кажется наиболее подходящим как с точки
зрения целей эмиссионного банка, так и для обеспечения стабильности экономики
в целом.
Контроль за ценностью валюты с помощью конкуренции
Во многих отношениях предлагаемая система окажется наиболее реальным методом
достижения всего того, что ожидается от товарного резервного стандарта или
какой-либо другой разновидности "табличного стандарта" <т.е. стандарта,
заданного в форме таблицы, где в каждой строке указано наименование
обмениваемого ресурса и курс обмена -- Прим. ред.>. Отняв тем самым контроль у
монопольного органа и доверив его заботам частных лиц, такая система в то же
время устранила бы необходимость делать стандарт полностью автоматическим.
Угроза быстрой потери всего бизнеса при неспособности оправдать ожидания <мы
легко можем себе представить как любая правительственная организация стала бы
злоупотреблять возможностями игры на ценах сырья!> обеспечит куда более
сильный предохранитель против правительственной монополии, чем любое средство,
которое можно было бы придумать. Конкуренция, безусловно, окажется более
эффективным ограничителем, заставляющим эмиссионные учреждения поддерживать
ценность своей валюты постоянной (в рамках заявленного набора товаров), чем
любое обязательство об обмене валюты на эти товары, или на золото. И этот
метод был бы бесконечно дешевле, чем накопление и хранение материалов,
представляющих ценность.
То доверие, на которое будут опираться частные банки, не должен слишком
отличаться от доверия, на которое сегодня опираются все частные банки <или,
опирались еще недавно, как в Соединенных Штатах, до введения системы
