или иной страны. <Мы не должны полностью сбрасывать со счетов и то, что
бизнесмены в своих ожиданиях и практической деятельности, основанных на
прошлом опыте и в особенности на опыте последних пятидесяти лет, настолько
сжились с вероятностью непрерывного роста цен, что осознание того факта, что
впредь средние цены будут, скорее всего, оставаться постоянными, может сперва
подействовать на них обескураживающе. Возможно, это даже заставит некоторых из
них заключать сделки и держать счета в медленно обесценивающейся валюте. Я
убежден, однако, что, в конечном счете, те, кто выберут стабильную валюту,
добьются большего успеха.>
Четыре способа использования денег
Существует четыре главных способа использования денег, которые и определяют
выбор определенного вида валюты среди нескольких. Деньги используются,
во-первых, для покупки товаров и услуг за наличные; во-вторых, для создания
резервов на будущее; в-третьих, в контрактах с отсроченными платежами и,
наконец, как счетная единица, особенно в бухгалтерском деле. Хотя принято
рассматривать эти способы применения как различные "функции" денег, но на
самом деле в этом нет особого смысла. В сущности, все они представляют собой
всего лишь следствия основной функции денег как средства обмена и только в
исключительных случаях, например, при быстром обесценении средства обмена,
приобретают самостоятельность. Кроме того, они настолько взаимосвязаны, что
хотя, на первый взгляд, разные свойства денег служат различным целям, в
действительности деньги выполняют одну функцию, выступая в качестве счетной
единицы, вследствие чего стабильная ценность денег оказывается наиболее
желательным качеством. Хотя поначалу может показаться, что решающим при отборе
валют будет удобство при пользовании ими для повседневных покупок, я убежден,
что задавать тон будет их пригодность в качестве счетной единицы.
1) Покупки за наличные
Для громадной массы работающих по найму главный интерес будет, вероятно,
заключаться в возможности совершать ежедневные покупки в той валюте, в которой
люди получают заработную плату, имея возможность всюду находить цены,
указанные в той валюте, которой они пользуются. Однако если владельцы
магазинов уверены, что могут мгновенно обменять любую валюту на любую другую
по известному курсу, они должны будут весьма охотно принимать всякую валюту по
соответствующей цене. Вероятно, будут быстро разработаны электронные кассовые
аппараты, не только мгновенно показывающие эквивалент любой цены в любой
желаемой валюте, но также связанные через компьютер с банками, так что фирмы
смогут немедленно получать, кредит, эквивалентный сумме выручки, в той валюте,
в которой они держат счета. <Кассовую наличность в разных валютах нужно будет
инкассировать каждый вечер.> Вместе с тем, если в данной местности широко
пользуются двумя--тремя валютами, лавочники сочтут удобным ставить ценники,
выполненные, например, разными цветами для каждой валюты, чтобы облегчить
сравнение цен в разных магазинах и разных валютах.
2) Создание резервов для будущих платежей
Кроме возможности использовать регулярные поступления для своих обычных трат,
человек, живущий на заработную плату, будет, вероятно, заинтересован главным
образом в ее стабильности.
И хотя при платежах по закладным и взносах за товары, купленные в рассрочку,
он может получать некоторый выигрыш от обесценения валюты, в целом контракт о
найме будет определять его заинтересованность в валюте, курс которой
повышается.
Ясно, что все держатели наличных денег, то есть все вообще, предпочтут иметь
валюту с повышающейся ценностью. По этой причине может возникнуть существенный
спрос на такие деньги; но занимать деньга в этой валюте будет явно невыгодно
для заемщиков, а банкам невыгодно будет поддерживать ее ценность выше той, по
которой они выпускали валюту. Возможно, ограниченное число банкнот такой
"дорожающей" валюты может выпускаться и использоваться для специальных целей,
но крайне маловероятно, что они найдут широкое применение. Вероятно, основной
спрос будет предъявляться на стабильную валюту, в которой люди, как ожидается,
должны платить долги.
3) Стандарт для отсроченных платежей
Когда мы переходим к третьему предназначению денег -- средства оплаты
отсроченных платежей, исходные интересы участников контракта будут, конечно,
прямо противоположными: кредиторы предпочтут дорожающую, а заемщики --
обесценивающуюся валюту. Однако, состав каждой группы будет достаточно
смешанным: группа "кредиторов" будет включать всех работающих по найму и
собственников капитала, а группа "должников" -- банки, предприятия и фермеров.
Поэтому кажется маловероятным, что рыночные силы создадут сильный перевес
какой-то одной стороне. И хотя в краткосрочной перспективе участники сделок
либо выиграют, либо проиграют от изменения ценности валюты при выдаче или
получении кредитов, все они, вероятно, вскоре обнаружат, что эти выгоды и
убытки были лишь временными и, скорее всего, исчезнут, как только процентные
ставки приспособятся к ожидаемому движению цен.
4) Надежная счетная единица
Мне кажется, что решающим фактором, который вызовет всеобщее предпочтение
валюты со стабильной ценностью, будет то, что только в такой валюте возможны
реалистические расчеты и, следовательно, успешный в долгосрочной перспективе
выбор между альтернативными валютами, использующимися в производстве и
торговле. В частности, главная цель бухгалтерского учета -- обеспечить, чтобы
основной капитал предприятия не проедался и чтобы в распоряжение акционеров
поступал только действительный чистый выигрыш, показываемый как прибыль --
может быть достигнута только в том случае, когда ценность счетной единицы
близка к стабильному уровню.
Попытка дальнейшего объяснения причин, почему успешные экономические расчеты
возможны только при стабильной ценности денег, поднимает вопрос: что именно мы
имеем в виду под "ценностью денег", а также вопросы о различных аспектах, в
которых эта ценность может оставаться стабильной. Мы отложим ответы на эти
вопросы до раздела XIII. Здесь нам достаточно эмпирического факта: эффективное
сохранение капитала и контроль за издержками возможны только в том случае,
если счета ведутся в денежной единице, которая в определенном смысле остается
достаточно стабильной. Поэтому мы временно оставляем этот предмет, делая
вывод, что, по крайней мере, в долгосрочной перспективе, эффективный выбор
между конкурирующими валютами будет обычным конкурентным выбором.
Преобладающей окажется валюта, которой отдадут предпочтение те, кому она
помогла преуспеть и кому, вследствие этого, будут подражать другие.
Глава XIII. Что такое "ценность денег"?
"Стабильная ценность денег"
Взаимопогашающиеся отклонения
Критерии выбора
Эффективность учета - снова решающий фактор
Оптовые товарные цены как стандарт ценности для валют в интернациональных
регионах
Подходя к проблеме с чисто научной точки зрения, можно заметить, что такого
явления как совершенно стабильная ценность не существует, ни для денег, ни для
чего бы то ни было еще. Ценность есть отношение, коэффициент эквивалентности,
или, как сказал У. С. Джевонс, "косвенный способ выражения пропорции" , которую можно установить только определив то количество одного
объекта, которое оценивается как равное "эквивалентному" количеству другого
объекта. Два объекта могут иметь постоянную относительную ценность в терминах
друг друга, однако высказывание о том, что ценность чего-то не изменилась,
лишено смысла, если при этом не конкретизируется, об отношении к какому
другому объекту идет речь.
Когда мы привычно, но опрометчиво пользуемся такими выражениями как "ценность
пива более стабильна, чем ценность свеклы" (и это максимум того, что еще имеет
какой-то смысл), в действительности мы хотим сказать, что относительная
ценность пива, или его "обменный курс", остается более стабильной по отношению
к большему числу других товаров или в течение большего промежутка времени, чем
это можно сказать о свекле и множестве других товаров. Для обычных товаров и
услуг мы, прежде всего, имеем в виду их отношение к деньгам. Когда мы
применяем понятие "ценность" к самим деньгам, это означает, что цены
большинства товаров не изменяются преимущественно в одном направлении, либо
что их изменения будут относительно невелики и непродолжительны.
"Стабильная ценность денег"
Однако некоторые цены на свободном рынке меняются всегда. Мы иногда чувствуем,
что ценность денег осталась приблизительно на том же уровне, хотя многие цены
изменились, а иногда -- что ценность денег определенно увеличилась или
уменьшилась, хотя изменились цены только некоторых значимых товаров, но зато у
всех в одном и том же направлении. Но если индивидуальные цены постоянно
меняются, что же мы тогда называем стабильной ценностью денег?
В первом приближении, конечно, вполне очевидно, что общая власть над товарами,
которую дает некоторая сумма денег, уменьшилась, если эта сумма позволяет
приобрести меньшее количество большинства из них и большее количество только
малой части из них. Если эти изменения уравновешивают друг друга, то можно
сказать, что власть над товарами осталась примерно той же самой. Однако для
наших целей нам, разумеется, необходимо, более точное определение понятия
"стабильная ценность денег" и более точное определение выгод, которых мы
ожидаем от этого явления.
Взаимопогашающиеся отклонения
Как мы видели, основные помехи, генерируемые изменениями в ценности денег,
возникают из-за воздействия этих изменений на отсроченные платежи и на
использование денежных единиц в качестве основы для калькулирования затрат и
бухгалтерского учета. В обоих случаях принимаемые решения сталкиваются с
непреодолимой для индивидуума реальностью: будущая динамика большинства цен
непредсказуема <поскольку они выступают сигналами событий, о большинстве
которых он не в состоянии знать>. Риск, связанный с этим обстоятельством,
можно снизить, основывая расчеты на ожидаемых значениях будущих цен, от
которых фактические цены могут отклоняться как в одну, так и в другую сторону
на любое заданное количество процентных пунктов с некоторой вероятностью.
Медиана вероятных будущих отклонений будет правильно оценена только в том
случае, если она равна нулю и, следовательно, совпадает с вероятным поведением
большого количества цен, которые достаточно устойчивы или негибки <таковы,
прежде всего, тарифы на коммунальные услуги, а также цены большинства товаров
известных торговых марок, товаров по почте и проч.>.
Лучше всего проиллюстрировать это на двух диаграммах. Если ценность денег
регулируется таким образом, что соответствующий средний уровень цен остается
постоянным, то вероятность будущих колебаний цен, которые придется учитывать
при планировании любой будущей деятельности, может быть представлена следующим
образом (см. рис. 1).
Рис. 1. Агрегированная цена товаров, проданных по изменившимся ценам, в
процентах к ценам предыдущего периода
а) стабильный общий уровень цен
18-20
14-16
10-12
6-8
2-4
+
0
-
2-4
6-8
10-12
14-16
18-20
22-24
Хотя в этом случае будущие изменения отдельных цен остаются непредсказуемыми,
что неизбежно в условиях функционирования рыночной экономики, при этом
достаточно велика вероятность того, что в долгосрочной перспективе воздействия
этих непредсказуемых изменений на жизнь людей будут, в общем, и в целом
взаимно погашаться. По крайней мере, они не будут отклонять ожиданий публики в
одну какую-то сторону, и тем самым расчеты, основанные на гипотезе о
стабильности цен, будут достаточно успешными (для ситуации, когда более точная
