Их роль заключается в том, чтобы на основании опыта, накопленного не-
посредственно участниками рынка, вырабатывать более детальные, чем ФКЦБ
нормы и требования, контролировать их соблюдение и тем самым приближать
регулятора рынка к его участнику.
В то же время и сами участники заинтересованы в определенных общих
нормах: стандартах деятельности, документов и форм, в ряде случаев - в
контроле деятельности партнеров. Эти функции лучше выполняет орган, рас-
положенный ближе к непосредственным участникам рынка, чем государствен-
ный регулирующий орган. Таким органом и является СРО.
Таким образом, эффективная деятельность СРО основана на следующих
предпосылках:
* участники рынка лучше всех знают, какие механизмы контроля и прави-
ла необходимы на практике;
* они обязаны финансировать контроль своей деятельности;
* их положение позволяет им лучше всех судить о нарушениях;
* они заинтересованы в выполнении высоких этических норм их коллега-
ми.
Важно учитывать при этом, что правила и стандарты, разрабатываемые и
вводимые СРО, должны соответствовать требованиям регулирующего органа,
т. е. фактически они могут только уточнять и усиливать их.
В соответствии с Законом "О рынке ценных бумаг" (ст. 48), СРО - это
добровольное объединение профессиональных участников РЦБ, действующее в
соответствии с законом и функционирующее на принципах некоммерческой ор-
ганизации. СРО учреждается профессиональными участниками рынка ценных
бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников
рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рын-
ке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиен-
тов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами
саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведе-
ния операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность
на рынке ценных бумаг.
СРО в соответствии с требованиями осуществления профессиональной дея-
тельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными ФКЦБ,
устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления про-
фессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения
операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.
СРО имеет следующие права:
* получать информацию по результатам проверок деятельности своих чле-
нов, осуществляемых в порядке, установленном ФКЦБ (региональным отделе-
нием ФКЦБ);
* разрабатывать в соответствии с законом правила и стандарты осу-
ществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами
своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;
* контролировать соблюдение своими членами принятых СРО правил и
стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с цен-
ными бумагами;
* в соответствии с квалификационными требованиями ФКЦБ разрабатывать
учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных лиц и
персонала организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на
рынке ценных бумаг, определять квалификацию указанных лиц и выдавать им
квалификационные аттестаты.
Основной задачей ФКЦБ является разработка правил и стандартов, в со-
ответствии с которыми должно будет осуществляться дополнительное к госу-
дарственному регулированию саморегулирование рынка ценных бумаг, т. е.
подготовка правовой базы для саморегулирования участников рынка.
Поскольку СРО приобретает довольно значительные права в отношении ее
членов, законом предусматривается строгий контроль за ней со стороны ре-
гулирующих государственных органов. В частности, статус СРО приобретает-
ся только на основании лицензии, выдаваемой ФКЦБ. ФКЦБ контролирует пра-
вила СРО с тем, чтобы не допустить дискриминации одних ее членов други-
ми, обеспечить должный контроль за ними.
Так, согласно ст. 50 Закона "О рынке ценных бумаг", предусмотрены
следующие требования, предъявляемые к СРО:
* организация должна быть учреждена не менее, чем десятью профессио-
нальными участниками рынка ценных бумаг;
* для получения лицензии в ФКЦБ представляются заверенные копии доку-
ментов о создании саморегулируемой организации, правила и положения ор-
ганизации, принятые ее членами и обязательные для исполнения всеми чле-
нами саморегулируемой организации.
Правила и положения саморегулируемой организации должны содержать
требования, предъявляемые к саморегулируемой организации и ее членам в
отношении:
(1) профессиональной квалификации персонала (за исключением техничес-
кого);
(2) правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности;
(3) правил, ограничивающих манипулирование ценами;
(4) документации, ведения учета и отчетности;
(5) минимальной величины их собственных средств;
(6) правил вступления в организацию профессионального участника рынка
ценных бумаг и выхода или исключения из нее;
(7) равных прав на представительство при выборах в органы управления
организации и участие в управлении организацией;
(8) порядка распределения издержек, выплат, сборов среди членов орга-
низации;
(9) защиты прав клиентов, включая порядок рассмотрения претензий и
жалоб клиентов - членов организации;
(10) обязательств ее членов по отношению к клиентам и другим лицам по
возмещению ущерба из-за ошибок или упущений при осуществлении членом ор-
ганизации его профессиональной деятельности, а также неправомерных
действий члена организации или его должностных лиц и/или персонала;
(11) соблюдения порядка рассмотрения претензий и жалоб членов органи-
зации;
(12) процедур проведения проверок соблюдения членами организации ус-
тановленных правил и стандартов, включая создание контрольного органа и
порядок ознакомления с результатами проверок других членов организации;
(13) санкций и иных мер в отношении членов организации, их должност-
ных лиц и/или персонала и порядка их применения;
(14) требований по обеспечению открытости информации для проверок,
проводимых по инициативе организации;
(15) контроля за исполнением санкций и мер, применяемых к членам ор-
ганизации, и порядка их учета.
Саморегулируемая организация, являющаяся организатором торговли, обя-
зана помимо указанных выше требований установить и соблюдать правила:
* заключения, регистрации и подтверждения сделок с ценными бумагами;
* проведения операций, обеспечивающих торговлю ценными бумагами (кли-
ринговых и/или расчетных операций);
* оформления и учета документов, используемых членами организации при
заключении сделок, проведении операций с ценными бумагами;
* разрешения споров, возникающих между членами организации при совер-
шении операций с ценными бумагами и расчетов по ним, включая денежные;
* процедуры предоставления информации о ценах спроса и предложения, о
ценах и об объемах сделок с ценными бумагами, совершаемых членами орга-
низации;
* оказания услуг лицам, не являющимся членами организации.
ФКЦБ имеет право отказать в выдаче лицензии, если в представленных
организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг документах
не содержится соответствующих требований, перечисленных в настоящей
статье, а также предусматривается хотя бы одно из следующих положений:
* возможность дискриминации прав клиентов, пользующихся услугами чле-
нов организации;
* необоснованная дискриминация членов организации;
* необоснованные ограничения на вступление в организацию и выход из
нее;
* ограничения, препятствующие развитию конкуренции профессиональных
участников рынка ценных бумаг, в том числе регламентация ставок вознаг-
раждения и доходов от профессиональной деятельности членов организации;
* регулирование вопросов, не относящихся к компетенции, а также не
соответствующих целям деятельности саморегулируемой организации;
* предоставление недостоверной или неполной информации.
Отзыв лицензии саморегулируемой организации производится в случае ус-
тановления ФКЦБ нарушений законодательства РФ о ценных бумагах, требова-
ний и стандартов, установленных ФКЦБ, правил и положений саморегулируе-
мой организации, предоставления недостоверной или неполной информации.
Саморегулируемая организация обязана представлять в Федеральную ко-
миссию данные обо всех изменениях, вносимых в документы о создании, по-
ложения и правила саморегулируемой организации, с кратким обоснованием
причин и целей таких изменений. Изменения и дополнения считаются приня-
тыми, если в течение 30 календарных дней с момента их поступления Феде-
ральной комиссией не направлено письменное уведомление об отказе с ука-
занием его причин.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. В чем заключается роль саморегулируемых организаций на рынке цен-
ных бумаг?
2. На каких предпосылках основана эффективная деятельность саморегу-
лируемых организаций?
3. Перечислите основные требования к саморегулируемой организации в
соответствии с Законом "О рынке ценных бумаг".
10.4 ОБЕСПЕЧЕНИЕ ИСПОЛНЕНИЯ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА
Эффективное регулирование РЦБ требует не только активного правового и
институционального регулирования происходящих в этой сфере процессов, но
и создания системы регулярного контроля, обеспечивающего соблюдение за-
конодательства всеми участниками рынка ценных бумаг.
На начальном этапе развития фондового рынка в России основное значе-
ние имели вопросы создания правил поведения на рынке. Такой подход в не-
которой степени был оправдан в период становления рынка ценных бумаг в
России. Регулирующие органы - Минфин России, а в дальнейшем ФКЦБ - ежед-
невно сталкивались с необходимостью устранения пробелов и создания мини-
мальных правил и стандартов деятельности на рынке. По мере становления
правовой базы все большее значение приобретают процедуры контроля за
соблюдением законодательства. Поэтому перед ФКЦБ с момента ее создания
была поставлена крайне сложная задача по формированию правовой среды на
российском рынке и преодолению правового нигилизма, утвердившегося во
взаимоотношениях между его участниками.
Существующая правовая основа для осуществления контроля за дея-
тельностью на рынке ценных бумаг и защиты инвесторов состоит из следую-
щих элементов:
* федеральные законы "О рынке ценных бумаг" и "Об акционерных общест-
вах";
* указы Президента РФ (Комплексная программа мер по обеспечению прав
вкладчиков и акционеров, утвержденная Указом Президента Российской Феде-
рации от 21 марта 1996 года № 408; Концепция развития рынка ценных бумаг
в РФ, утвержденная Указом Президента РФ от 1 июля 1996 года № 1008; Указ
"О мерах по защите прав вкладчиков и акционеров" от 18 ноября 1995 года
№ 1157; Указ "О мерах по обеспечению интересов инвесторов и приведению в
соответствие с законодательством РФ предпринимательской деятельности
юридических лиц, осуществляемой на финансовом и фондовом рынках без со-
ответствующих лицензий"). Отдельные положения по защите инвесторов со-
держатся и в других указах Президента РФ;
* нормативные акты ФКЦБ России, в числе которых уже имеются специ-
альные акты по контролю за рынком ценных бумаг и защите прав инвесторов;
* нормативные акты других органов государственной власти.
Наличие законодательной и нормативной базы рынка ценных бумаг ставит
на повестку дня вопрос об изменении содержания, а также самих форм и ме-
тодов осуществления контрольно-надзорных функций.
Так, в настоящий момент меняются подходы к лицензированию как одной
из наиболее важных форм контроля за профессиональной деятельностью на
рвнке ценных бумаг. Лицензирование в современном понимании не только
"разовый" контроль, осуществляемый при входе той или иной компании на
рынок, но и постоянный контроль за соблюдением условий профессиональной
