иностранного капитала не были созданы ни в ходе ваучерной приватизации, ни в
последующие периоды. Основная проблема сейчас - определить политику России
по отношению к иностранному предпринимательскому капиталу с учетом
достигнутых результатов в этой области, задач, стоящих перед российской
экономикой, специфики современного этапа.
Выводы и возможные меры
* После финансового краха августа 1998 г. прямые иностранные инвестиции -
единственный источник свободных средств в условиях затрудненного доступа на
мировые финансовые рынки и при нулевых сбережениях населения в России. Перед
Правительством стоит задача предпринять экстраординарные меры по созданию
благоприятного инвестиционного климата. Возможный благодаря этому приход в
Россию стратегических инвесторов может рассматриваться в качестве
определенной гарантии от новых экономических и политических потрясений.
* По нашим оценкам, существенный приток иностранных инвестиций в Россию
может начаться не раньше, чем через 2-3 года при выполнении следующих
условий:
- благоприятные итоги выборов в глазах мирового сообщества;
- преодоление основных последствий финансового кризиса;
- устойчивый экономический рост, даже при низких темпах;
- позитивные изменения в политике привлечения иностранных инвестиций.
* Законодательный прорыв в области СРП и трудности в практической
реализации этого закона лишь подчеркивают несовершенство
институционально-правовой базы для иностранных инвестиций. Необходимо
заполнить "белые пятна" инвестиционного законодательства, приняв законы о
концессиях и свободных экономических зонах, внести изменения в действующие
инвестиционные законы.
* Инвесторам необходимы не временные льготы (которые, как показывает
российский опыт, легко ликвидируются), а долгосрочные гарантии возврата
вложенного капитала. При их отсутствии рост предпринимательского риска ведет
к сокращению инвестиционного предложения и оттоку капитала из страны.
* Необходимо быстрое формирование не только ясной правовой, но и
административной среды, обеспечивающей деятельность в России компаний с
долгосрочными интересами.
1 Вместе с тем, нельзя исключать случаи изъятия капитала из предприятий с
иностранным участием или выплаты таких предприятий по кредитам, взятым у
материнских компаний или компаний, к которым принадлежат иностранные
участники СП.
2 Анализ 12 развивающихся стран и стран с переходной экономикой,
являющихся основными реципиентами иностранного капитала, показал, что в
1992-1997 гг. ПИИ были более стабильны по сравнению с портфельными
инвестициями. Исключение составили три страны - Бразилия, Чили и Южная
Корея. Здесь более высокая текучесть ПИИ объяснялась либо ограничениями на
передвижение портфельного капитала, либо, напротив, возможностями широкого
участия в приватизации. World Investment Report, UN, Geneva, 1998, pp.14-16.
3 Интегральный показатель качества рабочей силы рассчитывается как
средневзвешенная величина 4-х составляющих: трудовое законодательство и
тарифные соглашения, соотношение между уровнями заработной платы и
производительности труда, трудовая дисциплина и отношение к труду, уровень
квалификации работников.
4 World Investment Report, UN, Geneva, 1998, p.53.
5 Под изъятиями понимаются как ограничения (негативные изъятия), так и
льготы (позитивные изъятия).
Бюро экономического анализа
1
5
Бюро экономического анализа
БЭА
Фонд "Бюро экономического анализа"
103009 Москва, Малый Гнездниковский переулок, 4,
тел. (095) 937-6750 факс (095) 937-6753
E-mail: bureau@beap.dol.ru
Интернет: www.beafnd.org
Информационно-аналитический бюллетень
№ 18
сентябрь 1999 г.
О возможных мерах Правительства и Банка России
по преодолению банковского кризиса
Процесс создания надежных банковских институтов, особенно после
финансового кризиса, по времени намного превосходит даже формирование
полноценного корпоративного управления предприятиями реального сектора.
Можно выделить следующие проблемы российской банковской системы, требующие
безотлагательного решения:
* Укрепление институционально-правового режима в отношении банковской
системы, позволяющего повысить ее открытость, эффективность,
транспарентность и конкурентоспособность;
* Выработка адекватных мер по преодолению кризиса ликвидности в
банковской системе с целью активизации участия банков в экономической
деятельности и кредитовании предприятий;
* Повышение требований к банковскому надзору с целью укрепления
надежности банков, формирования их имиджа как стабильных финансовых
посредников;
* Разработка специальной Программы рекапитализации банковской системы,
содержащей основные принципы государственной поддержки коммерческих банков в
ближайшие годы;
* Выделение бюджетных средств на реструктуризацию банковской системы,
включая финансирование деятельности Агентства по реструктуризации кредитных
организаций (АРКО). В значительной степени от этого зависит мнение мирового
сообщества о серьезности намерений Правительства в отношении оздоровления
банковской системы.
Банкротства банков, особенно массовые, банковские кризисы создают для
государства существенные проблемы не только экономические, но и социальные в
силу того, что негативные процессы в банковской системе приводят к потерям
частных сбережений, предприятий и особенно населения. В этой связи
государство критически заинтересовано в обеспечении работоспособности
банковской системы, в том числе путем предоставления финансовых ресурсов.
Затягивание с проведением необходимых действий по преодолению последствий
банковских кризисов увеличивает интегральную величину потерь общества от
этих кризисов, особенно препятствуя переходу к экономическому росту.
Финансирование реструктуризации банковского сектора могло бы обеспечить
возврат по крайней мере части из "зависших" на сегодняшний день примерно 35
млрд. рублей бюджетных денег. Выход российской экономики на траекторию роста
в ближайшие годы во многом будет зависеть от успеха в восстановлении и
развитии банковской системы России. В Заявлении Правительства Российской
Федерации и Центрального банка об экономической политике на 1999 год
осуществление реструктуризации банковской системы рассматривается в качестве
первоочередной задачи.
Восстановление ликвидности банковского сектора
Наиболее ярким и болезненным проявлением банковских кризисов является кризис ликвидности (особенно на первых этапах), который выражается в неспособности банковской системы бесперебойно осуществлять одну из своих важнейших функций - расчеты между экономическими агентами. С точки зрения интересов всей экономики сбои в работе расчетной системы должны быть преодолены как можно быстрее, поскольку задержка с их устранением приводит к нарушению всех экономических связей в обществе, к дестабилизации экономики. Поэтому обычно усилия государства, в первую очередь, сосредоточиваются на этом направлении. С организационной точки зрения преодоление кризиса ликвидности является сравнительно легкой задачей. Для ее быстрого решения существует один инструмент - предоставление центральным банком дополнительной ликвидности банковской системе.
После 17 августа 1998 г. Банк России предпринял несколько действий,
которые позволили предоставить необходимую ликвидность банковской системе и
преодолеть к концу октября 1998 г. острый кризис ликвидности банковской
системы страны. Однако ЦБ РФ не в полной мере удалось избежать негативных
последствий проведенной операции с точки зрения роста цен и падения курса
рубля. Начиная с конца сентября 1998 г., Банк России начал активно
кредитовать Правительство, отдельные банки, что привело к возникновению
побочной проблемы "рублёвого навеса" - ликвидных ресурсов, не находящих себе
инвестиционного применения. Эту проблему придется решать в ближайшем
будущем.
Реструктуризация банковской системы
Под реструктуризацией банковской системы понимается комплекс
организационных процедур, который приводит к оздоровлению банковского
сообщества, ликвидации неплатежеспособных банков. Как правило, в рамках этой
работы надзорные органы проводят тщательную "ревизию" банковских балансов,
проверку качества кредитного портфеля банков и уточнение степени
рискованности активов банков, определение масштабов потерь конкретных банков
и банковской системы в целом, анализ внутренних причин, которые могли
обусловить ухудшение финансового положения банков. Важнейшей задачей
надзорных органов является скорейшее прекращение деятельности банков,
восстановление которых не представляется возможным. Задержка с
ликвидационными процедурами может привести к переводу кризиса в вялотекущую
фазу, когда неплатежеспособные банки продолжают функционировать, вводя в
заблуждение население и предприятия относительно своей жизнеспособности.
Такая ситуация часто ведет к растаскиванию относительно хороших активов
банка, образованию у него новых убытков, нанесению еще большего ущерба его
клиентам, а, следовательно, всей экономической системе. Учитывая это, страны
Восточной Азии (Южная Корея, Таиланд) благодаря достаточно жестким мерам в
целом сумели решить проблемы реструктуризации своих банковских систем в
течение двух лет после кризиса 1997 г.
Обычно банковский кризис является толчком к повышению качества работы
надзорных органов: пересмотру принципов организации их работы, нормативных и
методологических документов, созданию новых органов, наделяемых функциями
банковского надзора или укрупнению существующих. Это касается даже стран с
огромным опытом работы надзорных органов. Практика показывает обязательность
проведения органами банковского надзора тщательного и детального анализа
причин возникновения кризиса, выяснения "удельные веса" общеэкономических
факторов кризиса, внутренних проблем банковской системы, недостатков в
системе банковского надзора, включая просчеты законодательного
регулирования. Случаи, когда после возникновения банковского кризиса,
государство не ставит задачу укрепления банковского надзора, крайне редки.
Задача укрепления банковского надзора должна быть как можно скорее
поставлена в повестку дня деятельности Банка России, Правительства РФ,
Государственной думы.
Одновременно с проведением ликвидационных процедур государство определяет
круг банков, в банкротстве которых оно не заинтересовано (как правило, по
социально-политическим причинам). По отношению к отобранным банкам
применяются специальные процедуры реорганизации. Последнее связано с
существенным ограничением прав действующих акционеров вплоть до их полного
отстранения от управления банком, и, как правило, принимает форму
присоединения проблемных банков к устойчивым (быстро создать новые банки
трудно). Государство, в первую очередь Банк России, должны уделять более
пристальное внимание проблеме реструктуризации банковской системы в целях
предотвращения реальной угрозы затягивания кризиса и перехода его в
застойные формы.
Длительный период, потребовавшийся для судебных решений о правомерности
отзыва лицензий у таких крупных банков, как Токобанк, "Империал", Инкомбанк,
указывает на необходимость скорейшего совершенствования ликвидационных
процедур. В результате затягивания этих процедур увеличивается количество
