государство все-таки решает остановить рост внешнего долга, более того -
добиться его сокращения, то поддержание устойчивого положительного сальдо
счета по текущим операциям становится непременным условием накопления
валютных резервов. По расчетам, начиная с 2000 года сальдо счета текущих
операций должно составлять 15-20 миллиардов долларов.
Расчеты показывают, что начиная с 2000 года Россия будет в состоянии
выплачивать внешним кредиторам от 11 до 13 миллиардов долларов ежегодно. По
величине это сопоставимо с объемом погашения и обслуживания российской части
внешнего долга, а также процентных платежей по долгу бывшего СССР. В данном
сценарии появляется реальная возможность добиться реструктуризации основного
тела долга бывшего СССР. Расчеты также показывают, что в данном сценарии
объемы валютных резервов страны, несмотря на платежу по долгу будут
устойчиво расти. В этих условиях появится реальная возможность новых
заимствований на мировых финансовых рынках и у международных финансовых
организаций, однако, как следует из анализа прогнозных данных, они уже будут
не нужны (возможно, потребуется незначительные объемы новых заимствований -
порядка 2-3 миллиардов долларов в переходный период 1999-2000 годов. В
данном сценарии внешний долг начинает устойчиво сокращаться (с 87 процентов
ВВП в 1999 года до 58 процентов ВВП в 2003 году).
При данном варианте развития событий темпы инфляции оказываются
существенно выше, чем в предыдущих сценариях, что обусловлено ростом
валютных резервов страны и покупкой валюты денежными властями для платежей
по внешним долгам. Темпы инфляции могут быть снижены при условии выпуска
денежными властями или правительством каких-либо новых торгуемых финансовых
инструментов, стерилизующих эффект притока иностранной валюты в страну. В
данном сценарии это становится вполне реальным, равно как и несколько
больший по сравнению с предыдущими вариантами приток прямых иностранных
инвестиций (которые, однако, оказываются не слишком значительными по
объему).
Расчеты также показывают, что сокращение импорта может дать толчок
развитию импортозамещающих производств. В данном сценарии темпы роста
реальной экономики выше, чем в предыдущих вариантах.. Это во многом
обусловлено более высокими темпами роста реального потребления. Политика
доходов, направленная на улучшение финансирование работников
государственного сектора, повышение собираемости налогов с наиболее
обеспеченных слоев населения, а также повышение деловой активности в частном
секторе должны привести к постепенному снижению степени дифференциации
населения по уровню доходов (таблица 10). Это приведет к формированию
устойчивого массового спроса на товары конечного потребления, началу
формирования прообраза среднего класса в России.
Pасчетные значения макроэкономических показателей, характеризующих
развитие экономики по данному сценарию, приведены в таблицах 10-12.
Таблица 10
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Денежные доходы всего
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
в т. ч. по 20-процентным группам населения:
первая (с наименьшими доходами)
11,9
6,0
5,8
5,3
5,5
6,2
6,2
6,2
6,1
6,3
6,4
6,4
6,5
Вторая
15,8
11,6
11,1
10,2
10,2
10,7
10,6
10,6
10,5
10,7
11,0
11,1
11,3
Третья
18,8
17,6
16,7
15,2
15,0
15,2
15,1
14,9
14,7
15,0
15,7
16,1
17,1
Четвертая
22,8
26,5
24,8
23,0
22,4
21,5
21,4
21,0
21,6
21,3
21,9
22,7
24,7
пятая (с наибольшими)
30,7
38,3
41,6
46,3
46,9
46,4
46,7
47,3
48,1
46,7
45,0
43,7
40,4
Коэффициент кон- центрации доходов
0,260
0,289
0,398
0,409
0,381
0,375
0,375
0,379
...
...
...
...
...
Таблица 11. Сценарий 3 ("активный")
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Доходы федерального бюджета, проценты ВВП
10,2
9,4
10,3
12,0
12,9
13,5
Расходы федерального бюджета, не связанные с обслуживанием долга,
проценты ВВП
8,5
8,1
7,6
7,4
7,6
7,9
Доходы федерального бюджета, постоянные цены 1998 г.
282,0
244,9
272,4
324,0
356,6
382,9
Расходы федерального бюджета, не связанные с обслуживанием долга,
постоянные цены 1998 г.
235,0
211,5
200,9
200,9
209,0
223,6
Первичный профицит федерального бюджета, проценты ВВП
1,7
1,3
2,7
4,6
5,3
5,6
Валютные резервы, млрд. долларов
12,0
14,8
15,3
17,2
22,1
25,9
Чистые выплаты по внешнему долгу, млрд. долларов
...
4,2
11,1
13,1
12,1
13,9
Внешний долг, млрд. долларов
116,7
121,4
118,9
114,3
110,8
105,0
Внутренний долг, млрд. рублей
394,0
487,3
818,4
1149,5
1270,9
1379,1
Внешний долг, проценты ВВП
41,0
74,6
67,6
60,5
49,2
40,9
Внутренний долг, проценты ВВП
14,2
9,8
11,2
11,3
9,9
9,3
Общий долг, проценты ВВП
55,2
84,4
78,9
71,8
59,1
50,2
Прирост М2, проценты
...
44,4
61,4
46,2
29,6
18,6
Таблица 12. Сценарий 3 ("активный")
Платежный баланс
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Счет текущих операций
-0,2
12,0
14,7
16,9
18,2
18,0
Товары и услуги
9,7
16,6
18,9
21,1
22,5
21,9
Экспорт
84,1
81,6
82,8
84,8
87,0
88,5
Импорт
-74,4
-65,0
-63,9
-63,7
-64,5
-66,7
Доходы от инвестиций и оплата труда
-9,5
-4,4
-4,0
-4,0
-4,1
-3,6
К получению
5,0
4,7
4,7
4,7
4,7
4,7
К выплате
-14,5
-9,1
-8,7
-8,7
-8,8
-8,3
Текущие трансферты
-0,4
-0,2
-0,2
-0,2
-0,2
-0,3
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами
5,8
-5,3
-11,2
-12,1
-10,2
-11,2
Счет операций с капиталом
-0,2
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Финансовый счет
6,0
-5,3
-11,2
-12,1
-10,2
-11,2
Прямые инвестиции
0,6
1,0
1,5
2,2
2,9
4,0
Портфельные инвестиции
1,2
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Прочие инвестиции
4,2
-6,3
-12,7
-14,3
-13,1
-15,2
Активы
-9,5
-10,5
-9,7
-9,9
-10,1
-10,3
Обязательства
13,7
4,2
-3,0
-4,4
-3,0
-4,9
Резервные активы
4,0
-2,8
-0,6
-1,8
-4,9
-3,8
Чистые ошибки и пропуски
-9,5
-4,0
-3,0
-3,0
-3,0
-3,0
Таблица 13. Сценарий 3 ("активный")
Некоторые макроэкономические показатели
1999
2000
2001
2002
2003
Номинальный объем, млрд. деномин. Рублей
ВВП
4944,6
7286,7
10203,2
12836,3
14838,6 в том числе:
Расходы на конечное потребление
- домашних хозяйств и некоммерческих организаций, обслуживающих домашние
хозяйства
2997,8
4655,4
6728,3
8706,5
10123,7 - государственных учреждений
452,1
521,9
615,2
690,2
775,6
Валовое накопление основных фондов
828,6
1198,6
1765,1
2342,8
2791,0
Экспорт товаров и услуг
1301,1
1914,3
2627,1
3180,4
3591,1
Импорт товаров и услуг
1106,5
1577,3
2107,0
2517,5
2889,8
Реальное изменение к предыдущему году, %
ВВП
-5,9
1,5
2,1
2,4
2,6 в том числе:
Расходы на конечное потребление
- домашних хозяйств и некоммерческих организаций, обслуживающих домашние
хозяйства
-6,5
1,5
2,5
2,7
2,9 - государственных учреждений
-9,0
-3,8
2,5
2,0
6,0
Валовое накопление основных фондов
-7,9
-4,2
-0,5
2,1
2,7
Экспорт товаров и услуг
-3,0
1,5
2,4
2,6
1,7
Импорт товаров и услуг
-12,6
-1,7
-0,3
1,3
3,4
Индексы инфляции, %
Индекс потребительских цен (декабрь к декабрю)
165
150
129
120
111
Дефлятор ВВП
190
145
137
123
113
Показатели платежного баланса, млрд.долл.
Экспорт товаров
71,6
72,8
74,5
76,6
77,8
Импорт товаров
53,0
51,9
50,9
50,9
52,5
Сальдо торгового баланса
18,5
20,9
23,5
25,7
25,3
Среднегодовой курс, руб./долл.
30,40
41,44
53,97
57,09
58,11
3. Заключение
Анализ вариантов развития российской экономики и вариантов
макроэкономической политики показывает, что в средне- а также и в
долгосрочной перспективе экономическое развитие России должно определяться
не только дальнейшим развитием сектора услуг, но в гораздо большей степени -
динамикой производства товаров. Без оживления промышленного производства в
среднесрочной перспективе вряд ли возможно решение стоящих перед страной
социальных (равно как и других) проблем.
После семи лет реформ структура российской промышленности претерпела
существенную трансформацию. В результате изменения структуры внутренних цен
и физических объемов производства удельный вес энергетического сектора
составляет порядка одной трети от общего объема промышленного производства.
Значительно уменьшилась доля машиностроения и легкой промышленности.
Отраслевая структура промышленного производства в 1997 году, измеренная в
фактических ценах, оказалась весьма близкой к той структуре, которая
существовала до начала реформ, но исчисленной в ценах мирового рынка.
Статистические данные также свидетельствуют о том, что структура
относительных цен в России весьма приблизилась к структуре цен мирового
рынка.
Анализ показывает, что если на начальном этапе реформ изменения в
отраслевой структуре промышленного производства были обусловлены в большей
степени изменением структуры внутренних цен, а не различиями в динамике
объемов производства в различных отраслях, то начиная с 1995 года все
больший вклад в трансформацию структуры российской промышленности вносит
изменение физических объемов производства. Структура внутренних цен в
последние годы не претерпевает существенных изменений и остается
относительно стабильной, в сравнении с теми резкими трансформациями, которые
были характерны для 1992 года, и отчасти, для 1993 года.
Это означает, что существенное перераспределение финансовых ресурсов
между отраслями лишь за счет изменения цен, становится практически
невозможным. Прибыльность или убыточность отраслей и предприятий будет в
дальнейшем определяться реальным объемом производства, а не динамикой
относительных цен. Это также означает что динамика объемов производства
стала полностью определяться платежеспособным спросом. В этих условиях поиск
компромисса между поддержанием положительной динамики внутреннего спроса и
сдерживанием инфляции остается одной из актуальных задач макроэкономической
политики. Однако, существенным ограничителем при этом будет долговое бремя.
