этого периода, все большая часть вывозимого капитала представляет собой
заемные средства, кредиты, которые предоставлялись органам государственной
власти. Особенно ярко это проявилось в 1997-1998 годах после резкого
уменьшения сальдо счета по текущим операциям. Таким образом, можно
предположить что средства, привлекавшиеся из-за рубежа для финансирования
дефицита федерального бюджета, через некоторое время уходили обратно.
Рис. 2. Сальдо счета по текущим операциям (верхняя кривая) и вывоз
капитала в 1994-1998 годах (миллиардов долларов, по данным платежного
баланса)
Следующий урок, который Россия может извлечь из финансового кризиса 1998
года, снова заключается в том, что для достижения макроэкономической
сбалансированности необходимо резко снизить дефицит федерального бюджета,
снизить объем заимствований, поскольку одни лишь административные усилия по
предотвращению утечки капитала из страны вряд ли будут иметь успех.
Рисунок 3 показывает наличие достаточно устойчивой связи между дефицитом
бюджета и объемом вывозимого из страны капитала. Дефицит бюджета был тем
больше, чем больше капитала вывозилось из страны. И наоборот - чем больше
был дефицит бюджета, тем больше капитала утекало из российской экономики.
Вывоз капитала из страны означает соответствующее уменьшение внутренних
сбережений, ограничивает возможности повышения инвестиционной активности,
уменьшает перспективы экономического роста. Решение же насущных проблем,
стоящих перед страной невозможно в условиях падающих объемов производства.
Рис.3. Вывоз капитала (верхняя кривая) и дефицит федерального бюджета в
1996-1998 годах (миллиардов долларов)
Таким образом, создание условий способствующих тому, чтобы капитал
оставался в России - единственный возможный способ достижения
макроэкономической стабилизации и перехода к росту экономики. Помимо
очевидной задачи резкого снижения бюджетного дефицита, необходимо создание
стабильных и понятных "правил игры", ускорение структурных реформ, создание
соответствующих рыночных институтов.
В настоящее время после значительного сокращения объемов импорта,
вызванного девальвацией рубля, появились признаки того, что в 1999 году
сальдо счета по текущим операциям вновь примет устойчиво положительные
значения. В этой ситуации особенно важно избежать соблазна вернуться к
практике покрытия внутреннего дефицита за счет внешнего профицита. Как
следует из сказанного выше, если макроэкономическая стабилизация таким путем
и будет достигнута, она не будет носить устойчивого характера.
5
БЭА
Фонд "Бюро экономического анализа"
103009 Москва, Малый Гнездниковский переулок, 4,
тел. (095) 937-67-50 факс (095) 937-67-53
e-mail: bureau@beap.dol.ru
Информационно-аналитический бюллетень
№ 13
февраль 1999 г.
Динамика промышленного производства: текущие тенденции и перспективы
Статистические данные свидетельствуют о том, что в течение четвертого
квартала 1998 года обозначилась тенденция роста промышленного производства.
В декабре 1998 года объем выпуска промышленной продукции был выше
сентябрьского уровня почти на 18 процентов. Спад объемов производства в
январе 1999 года явно находится в пределах границ обычных сезонных
колебаний. С учетом же исключения влияния сезонности, по данным Госкомстата,
объем промышленного производства в январе 1999 года сохранился примерно на
уровне декабря 1998 года.
При интерпретации данных о промышленном производстве не следует забывать,
что в сентябре прошлого года производство промышленной продукции уменьшилось
до самого низкого уровня за весь период реформ. Причем, наиболее интенсивно
производство сокращалось с мая по сентябрь 1998 года (рис.1). В целом же
уровень общего объема производства промышленной продукции в январе 1999 года
пока еще остается ниже уровня января прошлого года почти на 5 процентов.
Рисунок 1.
Тем не менее, интенсивный рост промышленного производства в четвертом
квартале прошлого года дает основания для суждений о том, что в результате
девальвации рубля и ряда мер по поддержке отечественного производителя,
предпринятых правительством осенью, экономика страны в 1999 году может выйти
на новый уровень развития, характеризующийся активизацией процессов
импортозамещения а также расширением экспорта, чему способствовала
девальвация рубля. В связи с этим насущный интерес представляет ответ на
вопрос о том, насколько устойчива нынешняя тенденция роста промышленного
производства, какие факторы этому способствовали, будут ли они стимулировать
промышленную динамику и в ближайшей перспективе.
Среди отраслей промышленности условно можно выделить несколько групп,
классифицированных по темпам динамики. Одну группу составляют отрасли, темпы
изменения объемов производства в которых были явно ниже средних по
промышленности. В нее входят легкая промышленность, пищевая промышленность,
цветная металлургия. Другая группа может быть составлена из отраслей с
темпами роста значительно выше средних по промышленности. В первую очередь
сюда следует отнести электроэнергетику, а также ряд менее значительных по
объему отраслей (мукомольно-крупяная, микробиологическая), которые обычно
включаются в состав "прочих". На рисунке 2 показана динамика производства
отраслей первой из указанных групп а также электроэнергетики. Наконец,
третью группу представляют остальные отрасли, динамика производства в
которых близка к средним по промышленности (рис.3).
Рисунок 2.
Рисунок 3.
Следует отметить, что рост производства в электроэнергетике обусловлен
исключительно сезонными факторами. Динамика производства в топливной
промышленности также примерно соответствует сезонным графикам. Исключение
составляет лишь угольная отрасль, где темпы роста несколько выше.
В четвертом квартале прошлого года значительно оживилось производство в
отраслях перерабатывающей промышленности - в машиностроении, химии, черной
металлургии. Однако анализ показывает, что влияние процессов
импортозамещения на динамику перерабатывающих отраслей вряд ли можно считать
значительным, хотя девальвация рубля могла бы послужить мощным фактором для
увеличения объемов производства продукции, ориентированной на внутренний
рынок. Исключение составила в основном пищевкусовая промышленность,
производство в которой за 1998 год увеличилось на 3.7 процента, в основном
за счет увеличения производства относительно дешевых углеводо-содержащих
продуктов питания и растительных жиров - сахара, макаронных изделий,
растительного масла, маргарина. Напротив, производство более дорогих
белково-содержащих продуктов питания отраслями мясной и молочной
промышленности продолжало сокращаться. Это было обусловлено снижением
платежеспособного потребительского спроса в четверном квартале 1998 года.
Сокращение потребительского спроса также способствовало дальнейшему снижению
производства в легкой промышленности, углубление инвестиционного кризиса -
снижению производства строительных материалов.
Ряд экспортно-ориентированных отраслей промышленности увеличил объемы
производства, чему способствовало сокращение рублевых издержек на
производство, при том, что доходы от продажи были получены в твердой валюте.
Это относится к отдельным подотраслям химической промышленности, лесной,
деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности.
Примечательно, что в конце 1998 года значительно оживилось производство в
машиностроении. Однако следует учитывать, что в основном это было достигнуто
за счет производства "тяжелой техники" - грузовых автомобилей, автомобилей
со специализированными кузовами, автоцистерн, автопоездов. В декабре 1998
года резко выросло производство сельскохозяйственной техники. Пока этого
нельзя сказать о производстве легковых автомобилей.
Анализ показывает, что рост производства в машиностроении был достигнут в
результате государственного вмешательства, в том числе в результате
выделения целевых кредитов. Производство же продукции машиностроения,
ориентированной на конечное потребление населением, существенно не возросло,
по большинству товаров длительного пользования даже сократилось.
Анализируя потенциально возможную динамику промышленного производства на
1999 год следует исходить из умеренного оптимизма.
Внешнеторговая конъюнктура остается сложной - вряд ли можно ожидать
существенного роста цен на продукцию российского экспорта на мировых рынках.
В условиях жесткого бюджета на 1999 спрос со стороны государства будет
оставаться низким. Вряд ли платежеспособный спрос на автобусы, спецмашины,
трактора и зерноуборочные комбайны будет устойчивым.
В то же время общий уровень массового спроса со стороны населения
остается низким, что будет ограничивать потребность в товарах длительного
пользования.
То же самое относится и к продукции инвестиционного назначения.
Косвенным подтверждением сохранения проблемной ситуации в промышленности
служит и статистика обеспеченности производства заказами. По данным
Госкомстата России на 1 января 1999 года обеспеченность производства
заказами в промышленности составила беспрецедентно низкую величину - 1.4
месяца (против 2.7 месяцев по состоянию на 1 января предыдущего года).
Таким образом, не следует исключать, что оживление промышленного
производства в конце 1998 - начале 1999 года может носить кратковременный
характер и через два-три месяца может последовать волна спада.
1
4
БЭА
Фонд "Бюро экономического анализа"
103009 Москва, Малый Гнездниковский переулок, 4,
тел. (095) 937-67-50 факс (095) 937-67-53
e-mail: bureau@beap.dol.ru
Информационно-аналитический бюллетень
№ 14
март 1999 г.
Оценка экономической ситуации в мире в 1999 г.
Внешние условия функционирования российской экономики в 1999 г. будут не
слишком благоприятными. Спрос в развитых и особенно развивающихся странах
будет довольно низким, что обуславливает низкие цены на товары российского
сырьевого экспорта. Возможности привлечения Россией относительно дешевого
капитала ограниченны в связи с высоким уровнем экономических рисков и
остротой проблемы федеральной и частной задолженности.
* * *
В 1998 г. в мировой экономической конъюнктуре обозначилась тенденция к
понижению. В государствах, где сконцентрировано 60% мирового внутреннего
спроса, экономический рост существенно замедлился, а в странах, на которые
приходится 25% мирового внутреннего спроса (Восточная Азия, Ближний Восток,
Япония, Россия), произошел резкий спад. Валютно-финансовый кризис,
начавшийся в середине 1997 г. в государствах Юго- и Северо-Восточной Азии, в
течение прошедшего года распространился на большинство развивающихся стран,
а также государств с переходной экономикой, в первую очередь на две из пяти
крупнейших стран с развивающимися экономиками - Россию и Бразилию.
Прогнозируется некоторое замедление в 1999 г. темпов роста в развитых
странах после в целом благоприятного 1998 г.
График 1. Темп прироста объема реального ВВП (%)
Источник: Economic Report of the US President, 1999
Несмотря на сохраняющуюся нестабильность экономического положения в
разных странах, по оценке большинства экспертов, наиболее острая фаза
