Драгоценные металлы тоже могут быть частью инвестирования. Можно по-
купать золото, серебро, платину в слитках и монетах. Денежная система
Запада сегодня не привязана к котировкам цен на золото. Однако многие
консервативные инвесторы продолжают верить, что золото - надежнейший из
способов инвестирования. Сейчас, например, цены на золото очень низкие,
но стоит инфляции проявить себя, как цены на него поднимаются.
Фьючерсы и опционы (futures and options) это контракты на куплю и
продажу определенного количества акций, облигаций, золота, продуктов пи-
тания, валюты и т.д. Это очень специфичный и изощренный метод инвестиро-
вания и, в основном, является уделом профессионалов.
Имея счет в брокерской фирме, вы можете покупать и продавать все вы-
шеперечисленные (и многие другие) ценности. Задача лишь в том, чтобы ку-
пить дешевле, а продать дороже. А чтобы это делать, нужно знать не
только что покупать, но и когда! Невероятное обилие возможностей в ин-
вестировании делает этот процесс похожим на науку, искусство и игру од-
новременно. К тому же это прекрасный способ приобщиться к новым знаниям.
Жизнь становится интереснее, если ваше финансовое состояние связано с
успехами и неудачами таких компаний, как Microsoft, Intel, Ford.
Конечно, я не имею возможности в короткой статье углубиться в подроб-
ности и детали. Мне хотелось дать общее представление о "финансовых
инструментах". Однако, как говорят американцы: "Devil is in details" -
"Дьявол скрывается в деталях". Поэтому в следующий раз немного подробнее
о хитросплетения акций.
АКЦИИ, АКЦИИ, АКЦИИ...
В прошлой статье мы говорили о разновидностях ценных бумаг, которые
вы можете приобрести на свой счет в брокерской фирме. В основном это ак-
ции, облигации, акции совместных фондов (mutual funds), драгоценные ме-
таллы, доли инвестиционных трастов (UIT)и т.д. Коротко напомню о самых
важных различиях между акциями и облигациями:
Покупая облигации, вы становитесь кредитором. По истечении определен-
ного срока вся сумма будет выплачена вам обратно и все то время, пока вы
являетесь владельцем облигаций, вам будет выплачиваться определенный го-
довой процент. Приобретая акции, вы становитесь владельцем компании.
Каждая акция представляет собой пропорциональную долю владения компани-
ей. Как владелец, вы имеете право на дивиденды, а также право голоса при
выборе совета директоров и инспекцию корпоративных финансовых докумен-
тов.
Теперь подробнее об акциях.
На финансовом рынке все имеет свою цену. Цена определяется только той
суммой денег, которую покупатель согласен заплатить (продавец - про-
дать). Если мне звонит клиент, и спрашивает цену на акции компании N, я
обычно называю две цифры: например, bid - 18.50 ask - 18.75. Bid - это
самая высокая цена, по которой сейчас покупатели согласны купить акцию.
Ask - это самая низкая цена по которой продавцы согласны продать акцию.
Предположим, вы согласны купить по цене продавца. Тогда я заполняю рас-
поряжение на buy market order, и акции будут приобретены на ваше имя по
цене $18.75 за штуку в течение нескольких секунд или минут. Можно, одна-
ко, отдать так называемый buy limit order - лимитированное распоряжение
на покупку. Скажем, вы хотите купить эти акции, но только по $18.25 или
еще ниже. Тогда я заполняю распоряжение на buy limit order, и если цена
акции упадет до этого уровня, они будут куплены для вас. Случается иног-
да и так, что цена опускается до желаемого уровня ненадолго и акции ку-
пить не удается. Это происходит потому, что вы как бы стояли в очереди
покупателей по определенной цене, а пока очередь двигалась, цена подня-
лась, и ваш заказ оказался невыполненным. Limit order может быть однод-
невным (day order) или бессрочным, пока вы его не отмените (GTC - Good
Till Canceled).
Все те же правила работают, если вы хотите продать свои акции. При
продаже по рыночной цене (sell market order) вы продадите свои акции
практически мгновенно по цене покупателя (bid)- $18.50 за акцию. Если
желаете выручить больше, необходимо указать цену (установить лимит) по
которой вы желаете продать. Тогда я заполню sell limit order, и если це-
на поднимется до этого уровня, акции будут проданы.
Цены на акции постоянно меняются, и иногда довольно значительно. От-
чего это происходит? Ответ может быть простым и сложным. Если покупате-
лей больше и они соглашаются покупать по цене продавцов, цена акции идет
вверх. Противоположная ситуация, если продавцов больше, а покупателей
меньше. Тогда цена идет вниз. Задача рынка - сбалансировать спрос и
предложение через цену акции. Этот баланс и достигается изменением цены.
Сложности начинаются при анализе всех известных факторов и попытке пред-
видеть направление цены.
Акции различных компаний (я имею в виду их цены) ведут себя по разно-
му в определенные периоды экономических циклов. Это связано с особеннос-
тями продукции, спроса, конкурентоспособности и др. Большое значение
имеет репутация компании, стабильность выплаты дивидендов, темпы эконо-
мического роста и т.д. Все это отражается в цене. Хорошие новости могут
привести к значительному подъему. Эти же новости могут привести к спаду
цены на акции конкурирующей компании.
Американский фондовый рынок выработал весьма четкую классификацию ак-
ций.
* Blue Chip Stocks - Акции Голубые Корешки Акции крупнейших фирм,
имеющих высокий рейтинг и отличную историю роста дохода и выплаты диви-
дендов. Обычно это компании огромной экономической и финансовой силы.
Например - General Electric, Ford, International Paper.
* Growth Stocks - Акции Растущих компаний Компании, входящие в эту
категорию, отличаются более высоким темпом роста, чем в среднем по ин-
дустрии. Они вкладывают значительную часть дохода в разработку новой
продукции, а потому выплачивают небольшой дивиденд или не выплачивают
его совсем.
* Defensive Stocks - Защитные Акции Акции этих компаний хорошо "дер-
жатся" во время экономических спадов. В основном, это акции компаний,
производящих жизненно необходимую продукцию - пищевые, электрические,
телефонные.
* Income Stocks - Доходные Акции Акции, выплачивающие более высокий
по сравнению с другими, дивиденд. Это могут быть энергетические, real
estate (недвижимость), utility - компании связанные с обеспечением до-
машнего сервиса - газ, электричество, вода и т.д.
* Cyclical Stocks - Цикличные Акции Акции предприятий, доходы которых
связаны с циклами экономики. В периоды экономического подъема их доход-
ность и цена увеличивается весьма значительно. Автомобильные и машиност-
роительные предприятия входят в эту категорию.
* Seasonal Stocks - Сезонные акции Акции компаний, доходы которых
связаны с определенным сезоном. Например, многие торговые компании полу-
чают значительную часть дохода в период сезонных распродаж.
* American Depository Receipts (ADRs)- Сертификат о депонировании
иностранных ценных бумаг Многие акции иностранных компаний продаются в
виде ADR. Сами акции держатся в депозиториях американских банков за гра-
ницей. Дивиденды, которые выплачиваются компанией в иностранной валюте,
будут переведены по курсу и выплачены в долларах.
Покупая акции, всегда полезно знать, к какой категории они относятся.
Часто бывает, что акция соответствует нескольким категориям одновремен-
но. Существует много других индикаторов - фундаментальных и технических.
Если вы просматривали колонки финансовой информации в газетах, то на-
верняка видели символы акций (что-то вроде MRK, GE, T) и ряды цифр, сле-
дующих за ними. Для большинства людей это "китайская грамота", но для
посвященного меньшинства те же цифры - интереснейшая картина. Как обыч-
но, я не собираюсь вдаваться в мельчайшие подробности - только об основ-
ном.
Для начала, давайте договоримся о словах, вернее, переводе, т.к.
из-за неточностей терминологии часто случаются недоразумения.
* Earnings - Прибыль
* Earnings Per Share (EPS) - Прибыль на одну (каждую) акцию
* P/E - Соотношение Цена/Прибыль
* Price - Цена
* Dividend - Дивиденд
* Yield (return) - Доход (возврат)
* Volume - Объем продажи
* Institutional Holdings - Институциональный Холдинг
* Year High (YH) - Самая высокая цена за последние 12 месяцев
* Year Low (YL) - самая низкая цена за последние 12 месяцев
* Book Value - Стоимость "книжная" (Нетто-капитал)
Обратите внимание на разницу между Прибылью (Earnings) и Yield (До-
ход)!
EPS- это сумма годовой прибыли на каждую акцию. Если ваша акция стоит
$50 и годовая прибыль составила $5 на каждую, EPS вашей акции будет $5.
Yield - Доход: отношение Дивиденда к Цене, выраженное в процентах.
Если цена вашей акции $40 и годовой дивиденд $3.20, то Yield -Доход ва-
шей акции будет составлять 8% ($3.20 : $40)
P/E - очень хороший способ сравнения акций, когда хочется сравнить
между собой акции компаний внутри какой-либо одной индустрии. Вернемся к
первому примеру. Если разделить Цену на Прибыль (50 : 5) мы получим 10.
Это и есть P/E нашей акции. Чем ниже P/E, тем выгоднее! Но будьте осто-
рожны - акции хороших компаний обычно имеют более высoкий P/E и автома-
тический подход часто кончается плачевно!
Не отождествляйте Earnings и Dividends - это не совсем одно и то же,
вернее, совсем не одно и то же!
Year High - Year Low Этот фактор позволяет определить примерный уро-
вень (Самая высокая и цены. Например, YH - $42, YL - $10, цена сегодня
низкая цены за $38 - мы можем судить о диапазоне и направлении последние
12 месяцев). цены. Полезно просмотреть направление движения цены акции
за последние 2-3 года. Institutional Holdings Это интересная штука. Как
вы понимаете, владельцами акций могут быть не только частные лица, но и
организации, пенсионные фонды, корпорации и т.д. Каждая компания, выпус-
кающая акции, имеет список своих акционеров и поэтому точно знает, какое
количество акций находится на счетах крупных Институционных Инвесторов.
Такая информация официально публикуется. Если вы видите графу
Institutional Holdings - 37%, это значит, что 37% акций этой компании
держат крупные фонды. Это хороший признак.
Book Value Если продать компанию, отдать все долги и разделить остав-
шиеся деньги на количество выпущенных акций, мы получим Book Value.
Иногда на рынке случаются странные вещи, и акции продаются по цене ниже,
чем Книжная Стоимость! Если компания хорошая и не выходит из бизнеса - у
вас все шансы разбогатеть!
Volume - Объем продаж Акции всех компаний имеют определенный ежеднев-
ный объем купли-продажи. Иногда объем увеличивается во много раз - обыч-
но, когда приходят хорошие или плохие новости. Например, акции одной из
компаний, за которой я слежу имеют средний дневной объем продажи в
100тыс. трансакций. За прошлую неделю объем возрос до 1млн. Цена подня-
лась с $8 до $15 за акцию! Такое случается не очень часто!
Insider Activity Дело в том, что директора и менеджеры компаний бе-
зусловно знают о состоянии и перспективах самой компании гораздо больше,
чем кто-либо еще. Они сами часто владеют огромными пакетами акций. Су-
ществуют значительные ограничения на покупку и продажу акций этими
людьми. Они должны заполнять специальные формы, и рынок таким образом
знает, что владельцы или менеджеры покупают или продают акции.
Существует много других показателей. Можно, например, анализировать
финансовые отчеты компаний. Такой подход дает представление о финансовой
структуре: соотношение доходов к расходам, доходов к долгам, доходов к
долгосрочным или краткосрочным долгам и т.д. Этим занимаются профессио-
нальные финансовые аналисты.
Наверное, то о чем я пишу скучновато для чтения. Однако, стоит вам
стать владельцем акций, как тема становится животрепещущей! Кстати, вы
