- предоставление маклеров членам биржи для осуществле-
ния ими торговых сделок;
- оформление сделок;
- контроль выполнения обеими сторонами договорных обя-
зательств;
- экспертизу партий товаров, поступающих на биржевой
торг.
В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового
рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до современно-
го фьючерсного рынка.
Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают возможности: за
продавцом сохраняется право выбора - доставить продукцию или откупить
срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель - при-
нять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока пос-
тавки.
Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно
выделить:
1) улучшение планирования;
2) выгода;
3) надежность;
4) конфиденциальность;
5) быстрота;
6) гибкость;
7) ликвидность;
8) возможность арбитража.
Рассмотрим эти преимущества подробнее.
1. Улучшение паланирования.
Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на экспорт. Ска-
жем, какао. Как она будет планировать свою стратегию сбыта? Она может:
а) находить покупателя каждый месяц или каждый квартал, когда продукт
готов;
б) продавать все количество продукта первому покупателю, который
объявляется, по цене, которую он предложит;
в) обратиться к фьючерсным рынкам, воспользовавшись предоставляемым
биржей механизмом фиксированной цены, а продать свой продукт в наиболее
удобное время наилучшему покупателю.
Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состоит еще в том,
что производитель какао, вступая в такую торговлю и ограждая себя от
риска принести убытки на своем продукте, дает возможность производителю
шоколада приобрести это какао, с доставкой в будущем и, таким образом,
застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.
2. Выгода.
Любая торговая операция требует наличия торговых партнеров. Но далеко
не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца.
Фьючерсные рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и
совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более то-
го, фьючерсные рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на
данный момент. При наличии фьючерсного контракта и продавец, и покупа-
тель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар в будущем с
наилучшей выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.
3. Надежность.
Большинство бирж имеют расчетные палаты, через которые продавцами и
покупателями производятся все расчетные операции. Это очень важный мо-
мент, хотя биржа и не является прямым участником торговой операции, она
фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу.
Когда на бирже производится купля-продажа какого-то товара, расчетная
палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой
сделки. Контракт, реализуемый через посредство расчетной палаты, во мно-
гих отношениях надежнее контракта с любым конкретным партнером, включая
государственные агентства.
4. Конфиденциальность.
Еще одна важная черта фьючерсных рынков - анонимность, если она жела-
тельна для продавца или покупателя.
Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и за-
купки оказывают мощное влияние на мировой рынок, возможность продать или
купить товар конфиденциально имеет очень важное значение. В таких случа-
ях биржевые контракты незаменимы.
5. Быстрота.
Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широкого потребле-
ния, может позволить быструю реализацию контрактов и товаров без измене-
ния цен. Благодаря этому торговля совершается очень быстро.
Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он
может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один конт-
ракт. Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее, все
200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для пере-
говоров на предоставление более выгодных условий.
6. Гибкость.
Во фьючерсных контрактах заложен колоссальный потенциал осуществлять
с их помощью бесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец,
и покупатель имеют возможность как поставить (принять) реальный товар,
так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что
открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.
7. Ликвидность.
Говоря в общем, фьючерсные рынки имеют огромный потенциал для мно-
жества операций, связанных с быстрым переливом капитала и товаров, то
есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности является общий объем
торговли на биржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товара-
ми превышает 2.5 трлн.долл.
8. Возможность арбитражных операций.
Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов этих конт-
рактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела произ-
водителям, покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью опера-
ций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.
Теперь о разнице между открытой и закрытой биржами. Она заключается в
том, что в первом случае сделки могут заключаться только между биржевыми
маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от име-
ни как участников биржи, так и разовых покупателей. Во втором случае
контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и че-
рез посредников. На начальном этапе, когда еще не отработан механизм
биржевой торговли и отсутствуют методы защиты интересов продавцов и по-
купателей, целесообразно проводить закрытые торги.
Любая товарная биржа имеет два основных направления деятельности: оп-
товая торговля с одной стороны и котировка цен товаров с другой. Оста-
новлюсь на последнем.
Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской
и денежной системой служат объектом государственного регулирования. Это
не случайно. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного
вмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются
инструментом косвенного, но весьма существенного воздействия на бизнес.
Несмотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество това-
ров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому те цены,
которые на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение
рынка того или иного товара, служат своеобразным индикатором состояния
экономики страны.
Сегодня между крупнейшими товарными биржами налажены информационные
связи. Это способствует выравниванию цен и формированию единого мирового
рынка.
3. БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ.
Их количество и ассортимент постоянно изменяется. Если в конце ХIХ
века в это число входило до 200 товаров, то на сегодня их число уменьши-
лось до 60-65, из них около 45 постоянно обращаются на бирже.
Чем вызван выбор того или иного товара? Последний должен обладать оп-
ределенным набором качеств. Во-первых, он должен соответствовать опреде-
ленным стандартам по количеству и качеству. Во-вторых, цена на товар
должна быть изменчивой, колебаться в зависимости от погодных или других
условий. В-третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным.
Все обращающиеся на бирже товары можно условно разделить на две груп-
пы: первую составляют сельскохозяйственные продукты, где большая часть
приходится на семена маслиничных культур. В эту же группу входят зерно-
вые, продукция животноводства, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы.
Вторая группа - промышленное сырье и продукция ее переработки. Сюда вхо-
дят энергоносители, драгоценные и цветные металлы.Следует отметить, что
на товарной бирже вместе с контрактами на обычные товары обращаются
контракты на ценные бумаги, в том числе государственные облигации, акции
акционерных банков, акции производственных акционерных обществ, депозит-
ные банковские сертификаты.
4. КОТИРОВКА ЦЕН НА БИРЖЕ.
Котировка цен является одной из главных функций товарной биржи. Прос-
ледим как происходит этот процесс на простом примере.
Допустим у нас есть двадцать производителей и сто покупателей опреде-
ленного товара, территориально расположенных на большом расстоянии друг
от друга. Существует свобода цен и хозяйственных связей. Каждый потреби-
тель самостоятельно связывается с изготовителями. При отсутствии надеж-
ной информационной сети цены на товар будут сильно колебаться.
Те же двадцать производителей и сто потребителей представляют в кон-
центрированном виде свой спрос и предложение на бирже. Появляется одна
рыночная цена, служащая ориентиром для всех. Колебания конкретных цен не
столь значительны, появляется их базис, который соответствует в принципе
уровню общественно необходимых затрат. Кто его превышает, тот несет
убытки и выбывает из игры.
Процесс котировки очень трудоемок и требует учета самых различных це-
нообразующих факторов. Приведем основные правила, которые необходимо
учитывать в обязательном порядке.
Прежде всего товары необходимо котировать в соответствии со стандар-
тами. С этой точки зрения они могут носить как единичный характер, так и
выступать в виде групп с общими технологическими и другими характеристи-
ками.
Необходимо копировать только те товары, сделки по которым совершаются
систематически. Другими словами, котируются только важнейшие, постоянно
выставляемые ресурсы, занесенные в твердый список, - базу биржевого бюл-
летеня.
При котировке по возможности исключаются цены, не отражающие рынка
данного биржевого дня: если при отсутствии предложения цена сделки ниже
типичной цены прошлого биржевого дня, где имелось достаточное предложе-
ние, она должна быть исключена. Когда за день сделок по данному товару
не оказывается, то предыдущие цены на него не могут служить показателем
рынка. Они исключаются из процесса котировки.
При котировке следует выделить минимальный объем продукции, при нару-
шении которого сделка не принимается в расчеты. Цены на единицу товара
обычно различны в зависимости от величины опта, при крупнооптовой реали-
зации они меньше, при мелкооптовой - больше. Для решения этой проблемы
можно использовать один из двух методов. Первый заключается в выделении
обычного объема партии и по нему совершается наибольшее количество сде-
лок. Тогда цены определяются исходя из партии и они вносятся в бюлле-
тень. Другой метод состоит в выделении различных групп партий. Котиро-
вальная цена определяется для каждой из них.
При котировке учитываются и условия расчета по сделкам: на наличный
товар или на срок.
На уровень цен, а следовательно, и на котировку,влияет такое обстоя-
тельство, как статус контрагентов. У государственных предприятий и орга-
низаций обычно ниже, чем у кооператоров и частных лиц.
Существует еще целый ряд правил биржевой котировки, учитывающих
действие на тех или иных факторов. Например, определение конъюктуры рын-
ка. Оно основывается на трех характеристиках: первая - соотношение спро-
са и предложения на каждый товар; вторая - тенденции движения цен, т.е.
динамика цен на каждый товар в течении данного периода биржевых торгов;
третья - количество совершенных сделок.
На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного
ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не произведенным товаром
предполагает заключение контрактов с указанием в них дня проведения бир-
жевого собрания, цена которого и станет продажной. То есть в документе
указывается, что расчеты производятся по котировальной цене, выведенной
на бирже через заданный промежуток времени. За это время контракт пере-
ходит из рук в руки десятки раз, что дает широкий простор для биржевой
спекуляции.
И в заключении можно сделать вывод , что котировальные цены благодаря
