можем говорить лишь о норме процента на деньги, занятые для покупки вложений
капитала, новых или старых (или для любых других целей).
(89а) A. Marshall. Principles of Economics (6th ed.). Book VI, p. 593.
(90а) Здесь формулировка двусмысленна, ибо неясно, должны ли мы
заключить, что отсрочка потребления неизбежно ведет к указанным последствиям
или же она просто освобождает средства, которые, смотря по обстоятельствам,
остаются затем неиспользованными либо направляются на инвестиции
(91) Но заметим, не сумма денег, которую получатель дохода мог бы
израсходовать, но не израсходовал. Таким образом, вознаграждение за
"выжидание" - это не процент, а квазирента. Здесь, видимо, подразумевается,
что высвобожденные ресурсы обязательно используются За что, собственно,
вознаграждать "выжидание", если высвобожденные ресурсы остаются без
изменения?
(92) В данной цитате мы не находим указаний насчет того, должны ли чистые
сбережения равняться приросту капитала или не должны, если отвлечься от
ошибок в выборе направлений инвестирования, но учитывать "временные
накопления невостребованных капитальных сумм или процентов по облигациям в
форме банковских вкладов". Однако в книге "Промышленные колебания"
(Industrial Fluctuations) проф. Пигу ясно указывает, что такие накопления не
оказывают влияния на то, что он именует "реальными сбережениями".
(93) CM.- Pigou. Industrial Fluctuations (1st. ed.), pp. 251-253.
(94) Это место (цит, соч., с. 129-134) содержит точку зрения проф. Пигу
относительно того, в каком объеме новый кредит, открываемый банками,
увеличивает поток реального капитала в распоряжении предпринимателей. Суть в
том, что он пытается вычесть "из создаваемого банками и предоставляемого
бизнесменам краткосрочного кредита оборотный капитал, который был бы
привлечен другими способами, если бы банков не было". После того как этот
вычет произведен, аргументация окончательно превращается в бессмыслицу.
Предположим, рантье имеют доход, равный 1500, из которого они потребляют
500, сберегают 1000. Акт создания кредита уменьшает их доход до 1300, из
которого они потребляют 500 - х и сберегают 800 + х. Как заключает проф
Пигу, величина х и представляет чистое увеличение капитала, обеспечиваемое
актом создания кредита. Предполагается ли, что доход предпринимателей
раздувается на сумму, которую они занимают у банков (после того как
произведен указанный выше вычет)? Или он раздувается на сумму, в данном
случае на 200, на которую ранее уменьшается доход? Предполагается ли в обоих
случаях, что они целиком сберегают эту сумму" Равно ли увеличение инвестиций
созданному кредиту минус вычеты? Или оно равно х1 Аргументация, по-видимому,
обрывается как раз там, где она должна была бы начаться.
(95) CM. Ricardo. Principles of Political Economy, p. 511. (Русск, пер.:
К. Рикардо. Соч., Госполитиздат, 1955, т. 1, с. 298.)
(96) CM. L. M ise s. The Theory of Money and Credit, p 339, и в других
местах (в частности, р. 363)
(97) В условиях долгосрочного равновесия можно было бы подобрать
специальные допущения, при которых данное утверждение было бы справедливо.
Но когда речь идет о ценах, господствующих в обстановке кризиса, то
упрощающее предположение, что предприниматель при формировании своих
предположений исходит из постоянства этих цен, определенно сбивает с толку.
Кроме того, если он и поступает так, то цены средств производства из
наличного их запаса будут снижаться в той же пропорции, что и цены
потребительских благ.
(98) A Hansen Economic Reconstruction, р. 233 (99) Нам следует отложить
выяснение вопроса о том, что определяет характер нового равновесия, до кн.
V.
(100) Если бы мы определили V равным не Y/M1, a Y/M, тогда, естественно,
количественная теория денег представляла бы трюизм, верный при всех
обстоятельствах, но и не имеющий никакого значения.
(101) Это положение будет далее развернуто в гл. 21.
(102) CM. Заметки Маршалла о работах Бем-Баверка.- A. Marshall.
Principles, р. 583.
(103) Это соотношение было впервые отмечено П. Сраффой.- CM.: P. Sraff
а.- Economic Journal, March 1932, p. 50.
(104) CM гл 20
(105) Этот вопрос будет рассмотрен более подробно в гл. 19.
(106) Если бы заработная плата (и контракты) была установлена в пшенице,
то могло бы оказаться, что и для пшеницы появилось бы что-то i вроде
присущей деньгам премии за ликвидность. Мы вернемся к этому вопросу в 4.
(107) См. выше, с. 90.
(108) Нулевая эластичность - это более жесткое условие, чем действительно
требуется
(109) CM Сноску нас 120
(110) Свойство "ликвидности" ли в коем случае не может быть независимым
от этих двух параметров. Поэтому маловероятно, что актив, предложение
которого может быть легко увеличено или стремление к обладанию которым может
быть легко переключено на что-нибудь другое, будет обладать свойством
"ликвидности" в сознании собственного богатства. Сами деньги быстро теряют
свойство "ликвидности", если ожидается, что их предложение в будущем
претерпит большие изменения.
(111) Закладная и процент на нее действительно назначаются в деньгах. Но
тот факт, что должник по закладной имеет право по выбору отдать саму землю -
и даже должен отдать ее, если он не может найти денег по требованию
держателя закладной,- иногда делает ипотечную систему похожей на контракт на
землю с будущей доставкой вместо немедленной передачи. Бывают случаи продажи
земли арендаторам вместо оформления закладных, что фактически очень близко
подходит к сделкам этого рода,
(112) A. Marshall. Principles of Economics, p. 581.
(113) Это определение не соответствует ни одному из разных определений
нейтральных денег, предложенных новейшими авторами, хотя оно, возможно,
имеет какое-то отношение к цели, которую имели в виду эти авторы.
(114) См гл 10
(115) На этой стадии мы отвлекаемся от некоторых усложнений, которые
появляются, когда функции занятости для различных продуктов имеют разную
кривизну в пределах рассматриваемого интервала занятости (см, гл. 20),
(116) Определение дается в гл. 20.
(117) Последствия изменений единицы заработной платы будут подробно
рассмотрены в гл 19.
(118) В приложении к этой главе дана. развернутая критика "Теории
безработицы" проф. Пигу.
(119) Источник порочной практики, состоящей в уравнивании предельных
издержек на заработную плату и предельных первичных издержек производства,
кроется, быть может, в двусмысленности самого понятия "предельные издержки
на заработную плату". Мы можем подразумевать под ними издержки, связанные с
выпуском дополнительной единицы продукции наиболее экономичным путем, с
помощью имеющегося оборудования и других незанятых факторов. В первом случае
мы не должны соединять с дополнительной оплатой труда дополнительную
деятельность предпринимателя, или дополнительный оборотный капитал, или
вообще что-нибудь другое, помимо затрат труда, что прибавилось бы к
издержкам производства, Мы не вправе даже допустить, что дополнительный труд
ведет к более быстрому износу оборудования, чем это было бы при меньшей
занятости рабочей силы. Поскольку в первом случае мы не допускаем включения
какого-либо элемента издержек, помимо оплаты труда, в предельные первичные
издержки производства, то отсюда, конечно, следует, что предельные издержки
на заработную плату и предельные первичные издержки производства равны. Но
результаты анализа, основанного на такой предпосылке, не имеют почти
никакого приложения, так как предпосылка эта очень редко реализуется на
практике. На практике мы не так глупы, чтобы отказываться от соединения
дополнительного труда с соответствующим дополнительным количеством других
факторов в той мере, в какой они доступны. Предпосылка эта, следовательно,
применима только в том случае, если мы предполагаем, что все другие факторы,
кроме труда, уже полностью использованы. (120) Автор не делает ни намека, ни
предположения о том, что это происходит путем влияния на норму процента
(121) Тот, кто (вполне справедливо) недолюбливает алгебру, ничего не
потеряет, опустив первый параграф настоящей главы.
(122) Поскольку если pwr есть ожидаемая цена единицы продукции,
выраженная в единицах заработной платы, то
и поэтому Or(pwr=(wr(1-e0r) или
Но Or(pwr=(Dwr-(pwr(Or=(Dwr - (предельные первичные издержки
производства) (Or=(p.
Следовательно,
(123) Так как Dwr=pwrOr. мы имеем:
(124) Так как
p=pw.W и D=Dw.W,
мы имеем
и поэтому
(125) Это не совпадает с обычным определением, но, по моему мнению, как
раз передает существо вопроса. (126) Некоторые дополнительные соображения по
этому вопросу см. в моем "Трактате о деньгах", кн. IV.
(127) CM. гл. 17.
(128) Ср. поговорку XIX в., цитируемую Беджготом: "Джон Булль может
перенести многое, но только не двухпроцентную ставку". (129) В тех случаях,
когда нет оснований опасаться недоразумений, удобнее писать "предельная
эффективность капитала" вместо "график предельной эффективности капитала".
(130) Выше (в гл 12) я показал, что хотя отдельный инвестор редко сам делает
новые капиталовложения, однако предприниматели, несущие прямую
ответственность за эти инвестиции, находят их выгодными и часто вынуждены
следовать за конъюнктурой рынка, даже если сами они лучше осведомлены (131)
К этому вопросу имеют отношение некоторые части моего "Трактата о деньгах"
(кн, IV). (132) Однако при определенных допущениях, касающихся распределения
склонности к потреблению во времени, и убыточные инвестиции могут быть
оправданы с точки зрения общества в целом как способствующие максимальному
удовлетворению потребностей. (133) См. ниже (с. 260) некоторые доводы в
пользу противоположной точки зрения. Я склонен согласиться, что если нельзя
произвести серьезных изменений в наших нынешних порядках, то повышение нормы
процента во время бума может практически оказаться меньшим злом. (134) CM.:
A. Marshall. Industry and Trade, Appendix D, Money, Credit and Commerce, p.
130; его же. Principles of Economics, Appendix 1. (135) Взгляды Маршалла на
учение меркантилизма подытожены им в примечании на с. 51 первого издания его
"Principles of Economics": "Средневековые воззрения на связь между деньгами
и национальным богатством подверглись широкому изучению как в Англии, так и
в Германии. В целом эти воззрения следует рассматривать как путаные скорее
из-за отсутствия ясного понимания функций денег, чем из-за ошибочного
предположения, будто рост богатства нации может происходить только в
результате увеличения ее запасов благородных металлов". (136) The Nation and
the Athenaeum, November 24, 1923. (137) Использование эластичной единицы
заработной платы в качестве средства борьбы с депрессией, иначе говоря,
избавление от депрессии путем снижения заработной платы, может оказаться по
той же причине средством извлечения выгоды за счет соседей.
(138) Сама человеческая природа, как показывает опыт, по меньшей мере со
времен Солона* и, вероятно, в течение многих веков до этого, располагай мы
статистикой, заставляет нас ожидать устойчивой тенденции к росту единицы
заработной платы в течение длительных периодов времени, а сокращение ее
возможно только в условиях упадка и разложения экономического общества.
Поэтому, даже отвлекаясь от общественного прогресса и роста населения,
постепенное увеличение запаса денег оказывается настоятельно необходимым.
(139) Я имею тем больше ^ оснований пользоваться этой книгой, поскольку
